近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风(fēng)波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包(bāo)括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传(chuán)播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合(hé)下脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确定性和可(kě)复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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