财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续(xù)两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气(qì)。国泰君安别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电(diàn)池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动(dòng)上游材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士(shì)直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在(zài)一(yī)些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或已经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材(cái)料价格也(yě)出现(xiàn)企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中(zhōn别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了g)上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到(dào)，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利(lì)好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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