随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及(jí)对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一(yī)季腰围88是多少 腰围88是多少码(jì)报(bào)中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了(le)港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观(guān)判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，腰围88是多少 腰围88是多少码国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产替(tì)代方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处(chù)于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们(men)总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的(de)中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分(fēn)短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他(tā)目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这是(shì)一(yī)项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投入非常(cháng)多(duō)的(de)精(jīng)力去跟(gēn)踪腰围88是多少 腰围88是多少码和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带(dài)来(lái)的影响，也(yě)不(bù)能给出(chū)大(dà)部分公司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时(shí)还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续(xù)我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来(lái)的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美(měi)的集(jí)团，增(zēng)持了工(gōng)商银(yín)行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的(de)组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是(shì)因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的(de)较低(dī)估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资(zī)是(shì)一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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