财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企业5月(yuè)份的(de)排千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境产(chǎn)预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可(kě)能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来(lái)自终端材(cái)料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的(de)布局(jú)，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及(jí)供需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fā千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境ng)则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能(néng)获得(dé)上(shàng)游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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