今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金(jīn)的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金(jīn)发(fā)售(shòu)公(gōng)告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不(bù)会在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构(gòu)投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值(zhí)发(fā)现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的(de)估值体系坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的(de)研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可(kě)的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估(gū)值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗(kàng)通(tōng)胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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