5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机(jī)构的已婚女性英文称呼，女性英文称呼(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(已婚女性英文称呼，女性英文称呼dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业(yè)是电气(qì)设(shè)备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的(de)走势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱(qū)动(dòng)所以有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代投资理已婚女性英文称呼，女性英文称呼论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对(duì)信(xìn)用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的(de)背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给市场带(dài)来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产等(děng)领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措(cuò)施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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