本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代(dài)工服务，为(wèi)客户(hù)提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集(jí)成电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩夷洲今是何地，夷洲是哪里(jì)最好(hǎo)的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全(quán)国核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那(nà)一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的(de)高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决(jué)方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体产(chǎn)品(pǐn)公司(sī)提供(gōng)完整生(shēng)产制造(zào)平(píng)台，支(zhī)持客户研发(fā)以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模(mó)化完成(chéng)有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi夷洲今是何地，夷洲是哪里)常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶(lún)及其(qí)混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年(nián)后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业务(wù)。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的(de)数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均(jūn)保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系(xì)统为(wèi)主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和(hé)专精(jīng)特新(xīn)“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比越来(lái)越(yuè)高(gāo)，对(duì)于这种客(kè)户(hù)不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关(guān)场景客(kè)户提(tí)供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云夷洲今是何地，夷洲是哪里(yún)终端(duān)解(jiě)决方案(àn)，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需(xū)求提(tí)供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是(shì)获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用(yòng)流(liú)量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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