5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑(xiào)到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做了(le)预(yù)判，综合(hé)多(duō)家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风(fēng)险的(de)容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本会带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回(huí)落(luò)是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革(gé)和(hé)结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难(nán)以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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