4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价(jià)格承压运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直(zhí)维持(chí)倒挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负(fù)转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对较强的(de)原(yuán)因在(zài)于国(guó)内供需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银(yín)万(wàn)国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师(shī)高(gāo)飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单(dān)排(pái)单时间(jiān)达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近(jìn)两年来最高(gāo)水平(píng)。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低(dī)位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷(lěng)清，棉价(jià)的(de)上涨也并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端(duān)利多的推(tuī)动下(xià)强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)以及(jí)出苗带(dài)来了不利(lì)影响，进一(yī)步加剧(jù)了市(shì)场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可(kě)能(néng)会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度(dù)引发了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开(kāi)启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计(jì)新年(nián)度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士对新年(nián)度供(gōng)应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端(duān)方(fāng)面，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温(wēn)天气的双重作用(yòng)下，新(xīn)年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端(duān)，目前下(xià)游纺织企业的开机率(lǜ)维持(chí)高位(wèi)，而(ér)成(chéng)品库存(cún)仍位(wèi)于历(lì)史偏(piān)低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一(yī)定的压力。但中(zhōng)长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息(xī)的紧缩政策，或降低(dī)居民(mín)对(duì)纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度(dù)净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求(qiú)下滑，外(wài)棉(mián)价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉(mián)花产量小幅(fú)下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大(加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水dà)幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度去(qù)库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延续(xù)正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气(qì)对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下(xià)滑是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改(g加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水ǎi)造(zào)加工(gōng)设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概率会在(zài)今年(nián)重演，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)棉价(jià)重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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