全球头号对冲基(jī)金桥(qiáo)水的(de)最新调(diào)仓情(qíng)况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约合(hé)人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥(qiáo)水大幅加仓(cāng)，晋升为其(qí)第(dì)一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处于(yú)持(chí)续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度(dù)末的持(chí)仓(cāng)曝光。据(jù)了解(jiě)，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度的美股持(chí)仓(cāng)变动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较去(qù)年(nián)底的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略(lüè)基金，桥水(shuǐ)的(de)美股组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个(gè)季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券(quàn)，减持(chí)了360只(zhǐ)证券；同时也(yě)积(jī)极(jí)买进，新进(jìn)了(le)118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了(le)225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年(nián)一季度(dù)末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末(mò)晋升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股，但(dàn)是(shì)今年一季度都进行了减持，比如其第(dì)三大(dà)持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持(chí)了(le)百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数量分别(bi2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022é)降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五(wǔ)、第(dì)六大重仓股；另外(wài)，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持(chí)幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度(dù)小幅加仓了(le)医疗领域(yù)的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了桥水基金美股前30大(dà)重仓(cāng)，其中增持的标的还包(bāo)括(kuò)谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水(s2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022huǐ)在一季度减持的(de)标的相对较多，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较(jiào)大(dà)的还(hái)有(yǒu)拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，桥水在一(yī)季度还减持(chí)了其特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基(jī)金(jīn)从去年年底以(yǐ)来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的(de)观点(diǎn)看，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看好(hǎo)黄(huáng)金(jīn)的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席(xí)首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端，因为全球对美元(yuán)去杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍(réng)是(shì)金价(jià)的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被(bèi)低估了，还(hái)有很长的(de)路要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在(zài)全球货币市(shì)场中日益(yì)重要，这使得它(tā)不仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期(qī)支撑(chēng)。不仅如此，由于全(quán)球(qiú)通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对(duì)冲购买力下降(jiàng)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了(le)他在2023年(nián)一季度的(de)最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于(yú)经济体的生产(chǎn)能力(lì)，导致通胀率远高(gāo)于目标水平(píng)，美国和(hé)其(qí)他西方经(jīng)济体处于(yú)看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解(jiě)需求压(yā)力，欧美各国(guó)央行一(yī)直在实施紧缩政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政策造成的负(fù)面影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢(huī)复(fù)均(jūn)衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定的(de)负面影响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚洲经济体的(de)经济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平(píng)一致，通(tōng)胀(zhàng)可控(kòng)，政策制定者有足(zú)够的空(kōng)间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林(lín)斯也称，在大部分(fēn)西方国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩扭转了(le)流(liú)动性(xìng)方向，促(cù)使人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了(le)折(zhé)现(xiàn)率（即现金未来(lái)实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价(jià)和经济(jì)增长，上述情况(kuàng)极有可能(néng)在周期(qī)的下(xià)一阶段出现(xiàn)。与西方国家(jiā)相比(bǐ)，中国、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的不同位置，这(zhè)些国(guó)家和地区的政策(cè)制(zhì)定者支持(chí)货币和信用流动，这降低了(le)折现率和(hé)风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联(lián)储(chǔ)加息(xī)，桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)在其官(guān)微发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽(suī)然(rán)没有(yǒu)明确(què)声明(míng)加(jiā)息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联(lián)储希望持(chí)观望态度。这符合(hé)我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对(duì)疫(yì)情带来的影响，许多(duō)发(fā)达经济(jì)体都推出(chū)了(le)大规模财政刺激政(zhèng)策(cè)，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不(bù)得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进的应对通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题，但(dàn)名义支出已经放缓(huǎn)。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银(yín)行业就(jiù)会继(jì)续承压，从而影响信贷(dài)供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共和(hé)银行被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面临压力(lì)，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国可能需要(yào)（也(yě)可能不需要(yào)）进(jìn)一步收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联(lián)储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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