在华尔街经济学家(jiā)和央行官员争(zhēng)论美国经济是否以及(jí)何时会陷(xiàn)入衰退(tuì)之际，大(dà)型基金经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来(lái)越多的(de)专业(yè)选股(gǔ)人(rén)士(shì)将资金(jīn)从(cóng)银行等(děng)对经(jīng)济敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济低迷(mí)时期被(bèi)视(shì)为具有(yǒu)弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇(huì)编的(de)数据显示(shì)，同(tóng)时做多和做空的对冲基金(jīn)已将其周期性股票与防御性(xìng)股(gǔ)票的比例(lì)降至至少2012年(nián)以来的最低(dī)水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理来说，他们对周期(qī)性公(gōng)司(这些公(gōng)司(sī)的命运取决于商业周期(qī)的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主(zhǔ)动(dòng)投资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示(shì)，主动选股者“为2009年式(shì)的(de)衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相对防御(yù)股(gǔ)的比(bǐ)例(lì)降至近10年(nián)低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防(fáng)御股(gǔ)的(de)偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住(zhù)周期股(gǔ)。这(zhè)一立场表明，人(rén)们相信美联储(chǔ)有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆(lù)。现(xiàn)在，这种乐观情(qíng)绪已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证明，专业人(rén)士持(chí)续看(kàn)空股市。在美国银(yín)行4月份(fèn)对基(jī)金经理的(de)最新调(diào)查中，现金持有量保持在较高水(shuǐ)平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人(rén)John Flood上(shàng)周(zhōu)表(biǎo)示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的(de)谨慎(shèn)态(tài)度与基于图(tú)表信(xìn)号配置资产的计(jì)算(suàn)机驱动(dòng)策略形成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时金等系统性资金(jīn)管理公司近几个月增(zēng)加了股票(piào)持有量(liàng)。

　　德(dé)意志银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德意志银行称(chēng)，量化基(jī)金(jīn)继续抢(qiǎng)购股(gǔ)票，而自由(yóu)裁量投资者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的(de)很大一(yī)部分戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时归因于(yú)那(nà)些对价格不敏(mǐn)感(gǎn)的量化投资(zī)者，他们别无(wú)选择(zé)，只(zhǐ)能在(zài)股价(jià)上涨时买入股(gǔ)票(piào)。看空者还警(jǐng)告称(chēng)，持续数(shù)月的股(gǔ)市反弹是不可持续的。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点的(de)尝试(shì)都(dōu)以失败告终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮(lún)的抛(pāo)售可(kě)能(néng)会促使量化基金(jīn)改(gǎi)变路线(xiàn)，并退(tuì)出股市。

　　好于(yú)预(yù)期(qī)的(de)经(jīng)济数据和(hé)企业财报也提振股市。尽管各公司在本财(cái)报季的(de)业绩超(chāo)出预期(qī)，但(dàn)目前来看，这还(hái)不(bù)足以让美(měi)国企业重回(huí)增长轨道。就连美(měi)联(lián)储官员(yuán)也预(yù)测今年晚(wǎn)些时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做(zuò)准备而采取防(fáng)御措施，最(zuì)终可(kě)能会付(fù)出高昂(áng)的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期(qī)性的(de)行业往往在(zài)衰退前的6个月(yuè)内表现优(yōu)异。直到真(zhēn)正的(de)经济衰退到来，防御性股票才开始大放(fàng)异彩，尽(jǐn)管它们的领(lǐng)先地位通常(cháng)会在下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家预计，美国经济衰退将从第三(sān)季(jì)度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时