本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示(shì)，流动(dòng)性问题(tí)是制约(yuē)北(běi)交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元(yuán)即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金四家(jiā)公募基(jī)金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基(jī)金的(de)北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正在(zài)发(fā)行(xíng)外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有效认购(gòu)，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资(zī)价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空(kōng)间。随(suí)着市场流动(dòng)性(xìng)的增强和创新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报(bào)悉(xī)数为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利(lì)指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立(lì)，这(zhè)使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北(běi)交所很多(duō)优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京一大(dà)型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿(yì)元，42家公(gōng)司(sī)连(lián)续三年实现利(lì)润(rùn)正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)两年(nián)定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开年(nián)内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业(yè)内人士认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的依(yī)然(rán)是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导致其与沪(hù)深市(shì)场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估(gū)值表现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年(nián)定开基(jī)金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的(de)位(wèi)置，对于北(běi)交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前(qián)估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测算前几大(dà)重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以(yǐ)中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估(gū)值水平对于(yú)具备专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业(yè)而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年(nián)四(sì)季度以来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北(běi)京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加大(dà)了呵护的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的(de)个股，供给上来了(le)，给他(tā)们(men)增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给增(zēng)加对整个市(shì)场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的(de)难度是(shì)相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还(hái)不(bù)高(gāo)，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明(míng)显低估。随(suí)着(zhe)宏(hóng)观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部(bù)分专精特新次(cì)新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的(de)，未来随着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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