今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的(de)大(dà)行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金(jīn)经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一季(jì)度也吸引了(le)多位明(míng)星基金经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极(jí)回报基金一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了(le)较大幅(fú)度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年(nián)三季(jì)末、四(sì)季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末(mò)，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)6千克等于多少斤 6千克是多少磅。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报(bào)中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大(dà)细分领域(yù)，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的(de)芯片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是(shì)未(wèi)来芯片(piàn)需(xū)求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯(xīn)片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之(zhī)后，进一步(bù)的(de)制(zhì)裁(cái)已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进(jìn)制(zhì)程的(de)扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国(guó)产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规(guī)模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的(de)副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一季(jì)度(6千克等于多少斤 6千克是多少磅dù)调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金一(yī)季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和(hé)人工智能(néng)领域提(tí)提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的(de)解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的另外一(yī)只可投港(gǎng)股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加仓(cāng)半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的(de)披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极(jí)的(de)态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票市值占基(jī)金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局(jú)了(le)信息(xī)技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持(chí)有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要(yào)减持(chí)了经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们亦在(zài)一季度末(mò)期逐(zhú)步逢低增持了港股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一(yī)定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了(le)较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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