今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出(chū)现债务违(wéi)约(yuē)——而这(zhè)将对全(quán)球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何频频(pín)逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多(duō)数总统任期内都(dōu)高于其(qí)财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤字(zì)的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国(guó)人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的(de)大(dà)规模基建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的(de)步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收(shōu)压(yā)力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也(yě)就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有明确(què)的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会(huì)通过(guò)《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了(le)对美国政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高了(le)78次债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美(měi)国政府的(de)支(zhī)出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次(cì)提高债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)1917年(nián)最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国(guó)会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白(bái)宫(gōng)无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政(zhèng)府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸权的超级大(dà)国，本身(shēn)并不(bù)受到发行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美(měi)元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对(duì)债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债(zhài)券(quàn)的(de)最大(dà)海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调的(de)美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需要美(měi)国(guó)国会(huì)两院的通过(guò)。在(zài)此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而(ér)民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预(yù)定于美(měi)东时间(ji蝴蝶会采蜜吗ān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在(zài)周二(èr)仍(réng)无法取得突破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判(pà蝴蝶会采蜜吗n)的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美(měi)国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和众议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达(蝴蝶会采蜜吗dá)成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是(shì)逼(bī)近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发了全球资(zī)本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应有的(de)时间(jiān)……在(zài)接下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头(tóu)提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短(duǎn)期市(shì)场动荡和(hé)长期经济损(sǔn)害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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