北交所开市至今一年半，公(gōng)募基金投资北交(jiāo)所(suǒ)步(bù)伐(fá)不断推进，除了推出北证50指数基(jī)金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题(tí)基金外，存量产品也加大北交所布(bù)局力度，今年(nián)更有新(xīn)基(jī)金(jīn)密(mì)集公(gōng)告可投北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士表(biǎo)示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值水平，公募(mù)基金(jīn)等专业投资者积极挖掘(jué)北交所投资(zī)机(jī)遇，投向北交所的意愿也在增(zēng)加(jiā)。从长期(qī)投(tóu)资的角度(dù)看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期阶段，更(gèng)具成(chéng)长空间(jiān)，符合“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)受(shòu)到公(gōng)募(mù)资(zī)金的青睐(lài)。

　　新(xīn)基金公告(gào)可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机会

　　据(jù)记(jì)者(zhě)统计，截(jié)至5月13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱(qū)动、银华(huá)心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告可投资于北京证券(quàn)交易所(suǒ)上市股票，并揭示了(le)相关(guān)风险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品外，还(hái)有华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基(jī)金等多家(jiā)基金公司(sī)也发布公告(gào)称，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市股票(piào)是国(guó)内(nèi)依法发行上市的股(gǔ)票(piào)，属(shǔ)于(yú)基金法规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵守(shǒu)基金合同所规定的投资(zī)目标、投(tóu)资策(cè)略、投资范围、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风险收(shōu)益特征(zhēng)和相关(guān)风险控制指标等(děng)前提(tí)下(xià)，公司旗(qí)下(xià)基金可参与(yǔ)北交所股(gǔ)票的投资(zī)。旗(qí)下新增基金如(rú)果(guǒ)符合基金(jīn)合同的有关规定，亦可投资(zī)北(běi)交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象(xiàng)，中信建投基金相关投研人士表示(shì)，公募新基金(jīn)之所(suǒ)以密集公(gōng)告可投北交所(suǒ)，一方面表明专业(yè)投(tóu)资机构敏锐地发现(xiàn)了北(běi)交(jiāo)所相关股票潜(qián)在的投资机会，开始(shǐ)加大布(bù)局力度；另一方面，北交所上(shàng)市公司是除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面从持(chí)仓数量和持股总量的角(jiǎo)度来看，公募参(cān)与北交所意愿在持续增(zēng)加(jiā)。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北交所上市(shì)公司(sī)数量、总(zǒng)体规模(mó)较小，流动性较(jiào)弱，去(qù)年(nián)11月北交所推出北证50指数(shù)以来(lái)，被动(dòng)资金的加入使得整个板块的成(chéng)交变得更加活跃(yuè)，同时，部(bù)分公司的良好表(biǎo)现也使得越来越(yuè)多投(tóu)资者关注(zhù)到北(běi)交(jiāo)所，自然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募(mù)基(jī)金的配置意愿，主要取(qǔ)决于北(běi)交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投标的稀缺(quē)性以及专精特(tè)新(xīn)领域的景气度。而(ér)近(jìn)期北交所市场出现积极信(xìn)号(hào)：2022年(nián)年报中，多(duō)只(zhǐ)公(gōng)募(mù)基金产品出现在北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译前十大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向(xiàng)好；次新基金在(zài)北交所的持股集(jí)中(zhōng)度高。“预(yù)计随着后(hòu)续(xù)市场流动性的改善和创新(xīn)型中小企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性(xìng)等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场(chǎng)的公募基(jī)金，在(zài)投(tóu)资比例、策(cè)略上(shàng)也(yě)存在(zài)差异，但(dàn)未来会加大对北交(jiāo)所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交所的战(zhàn)略定位(wèi)和上市公司“小而美(měi)”的特征，预计(jì)次新(xīn)基金投资(zī)将(jiāng)深入细分产业链的研究，挖掘(jué)市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会(huì)。同(tóng)时，也(yě)可根(gēn)据主(zhǔ)板上一些成长(zhǎng)赛道的公司估(gū)值(zhí)水平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择(zé)估值(zhí)水平显著偏低的公司进行(xíng)投(tóu)资。在组合配置上，力求均(jūn)衡(héng)和(hé)风险分散，降低中小(xiǎo)企业(yè)经(jīng)营波动(dòng)大的风险。此外，北交所相关(guān)基金也(yě)会积(jī)极(jí)参(cān)与(yǔ)转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上述投研(yán)人士也称(chēng)，我们高度重视北交所(suǒ)投资(zī)机会，目前(qián)有一只北交所主(zhǔ)题基金，未(wèi)来一方面会根(gēn)据市(shì)场(chǎng)情况，择(zé)机发行更多以北交所股票为主要投资范围的(de)基金产(chǎn)品，另一方面，不排除将(jiāng)存(cún)量基金产品的投资范围扩(kuò)大至北交所股(gǔ)票，同时会(huì)增加研(yán)究团队(duì)拓展(zhǎn)对北交(jiāo)所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有(yǒu)数(shù)量(liàng)达历史最高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北交所股票总(zǒng)市(shì)值情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北(běi)交所个股数(shù)量82只，达到历史最(zuì)高水平；持(chí)股总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公(gōng)募投(tóu)资北交所(suǒ)总市值总(zǒng)体呈(chéng)现(xiàn)震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期上市公司中，与新能源(yuán)行业相(xiāng)关(guān)的(de)个股市值占比(bǐ)较高，而(ér)去年下半年新(xīn)能(néng)源行业整体回(huí)调幅度(dù)较大，带(dài)动投资北交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从今(jīn)年年(nián)初(chū)看，北(běi)证50指数(shù)一度出现快(kuài)速上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)，2月份以来震荡下(xià)行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投(tóu)资的(de)角度(dù)看，北交所的投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，北(běi)交所当下(xià)呈现(xiàn)的特征类(lèi)似于一级半的市场，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证(zhèng)、深(shēn)证的大多数公(gōng)司而言又相(xiāng)对早(zǎo)期，可(kě)投资标的规模也相(xiāng)对更小；但(dàn)从长(zhǎng)期杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译投资的角度来说，这也意味着(zhe)更大(dà)的成长空间和收益(yì)率预期，故我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)北交所具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实(shí)在(zài)投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具(jù)体行业没有(yǒu)明确的偏好(hǎo)，但是整体(tǐ)还是(shì)比较看好(hǎo)细分行业的(de)、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模较小(xiǎo)、受到的(de)关注度(dù)可(kě)能不(bù)高，但在(zài)其所属行业中拥有较强(qiáng)的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不(bù)弱于创业板、科(kē)创板的(de)上市公司，而且由于市值(zhí)较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交(jiāo)所交易制(zhì)度的(de)不断完(wán)善、已(yǐ)上市企业的投资价值不(bù)断明(míng)确，以及场(chǎng)内流(liú)动性不断提升，势(shì)必会吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的(de)企业、活跃的资金流(liú)入(rù)。北证(zhèng)50指数(shù)估值(zhí)有(yǒu)向(xiàng)上修复的空间，当(dāng)前配置的性价(jià)比较高，胜率和赔率都(dōu)非(fēi)常(cháng)具(jù)备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合当(dāng)前(qián)的(de)北交所整体估值水平(píng)，叠(dié)加2023年(nián)下半年(nián)打开(kāi)的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关(guān)注成(chéng)长赛道(dào)，尤(yóu)其是具有(yǒu)专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)特性的成长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投资者可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)具有(yǒu)高成长性、国产(chǎn)化逻辑(jí)强的优质产业链。更多(duō)的阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚焦在科(kē)技和制造两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧(cè)投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人士也称，北交所有一大批优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策(cè)支持的东风和企(qǐ)业自(zì)身(shēn)的努力，我(wǒ)们相信会有相当(dāng)体量的企(qǐ)业成长成为(wèi)大(dà)型企业，这个(gè)成长(zhǎng)的过程会(huì)给投资者带(dài)来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交所具备(bèi)长期投资价值(zhí)。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看好电(diàn)力(lì)设备、机械设备(bèi)、医(yī)药(yào)生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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