今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

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　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及(jí)突发(fā)的(de)银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能(néng)相关模(mó)型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身运营效(xiào)率，以及(jí)对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行业(yè)的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分(fēn)的(de)企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的(de)估值仍(ré三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险显著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。