编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了(le)比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石(shí)地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外(wài)三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度(dù)仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路(lù)可(kě)能(néng)是想利(lì)用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走(zǒu)红的(de)类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初(chū)至今(jīn)表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度(dù)看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的(de)生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而(ér)经过(guò)市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行(xíng)业中的优(yōu)质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的(de)投资(zī)价值。或许，新能源(yu农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的án)行(xíng)业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩(suō)的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度(dù)保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的(de)持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年(nián)出(chū)镜相(xiāng)对较(jiào)多的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他的(de)业(yè)绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实(农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的shí)际上只是微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字(zì)头(tóu)公司达(dá)到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了(le)10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对(duì)其可持续(xù)性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他(tā)的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除(chú)去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去(qù)用友网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度(dù)智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物(wù)同(tóng)期(qī)成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的(de)三位(wèi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的(de)标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力(lì)，围绕(rào)产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的(de)成(chéng)名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基(jī)金增持(chí)了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基(jī)金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一标的(de)持仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股竟然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了(le)工(gōng)程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在(zài)其(qí)中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库(kù)存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军(jūn)工(gōng)安全混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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