5月以来，港股市场(chǎng)仍(réng)在持续(xù)下跌(diē)，最近一(yī)个交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创出(chū)年内(nèi)收市新低。不过(guò)，虽然(rán)多只(zhǐ)投资港股(gǔ)的ETF产品年(nián)内收益告负，但资(zī)金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历(lì)史新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更(gèng)是逼(bī)近(jìn)700亿份。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)对此(cǐ)表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性(xìng)与海外(wài)流(liú)动性相关(guān)度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前(qián)港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定的(de)投资性价比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合(hé)计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅(fú)超(chāo)37％，年内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额(é)增幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位(wèi)列前二。而(ér)易(yì)方达(dá)、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从(cóng)产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场(chǎng)持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但4月下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指数在同日(rì)创下年内收市(shì)新低(dī)；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于近期港(gǎng)股(gǔ)市场波动(dòng)下(xià)跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加的阶段(duàn)；另一方(fāng)面，海外(wài)核心通胀仍存(cún)韧性，美国债(zhài)务上(shàng)限到期带来的债务违约(yuē)风险也对市(shì)场风险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大部分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日(rì)本(běn)75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升正(zhèng)式(shì)出台了制造(zào)设备管制措施(shī)，加大了市场对于国(guó)内(nèi)科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了(le)5月份港(gǎng)股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港股(gǔ)近(jìn)期波动较大主(zhǔ)要有基本(běn)面以及资(zī)金面(miàn)两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度(dù)来看，去年防疫(yì)政策转向后市(shì)场对于国内疫(yì)后复(fù)苏有较高(gāo)的预(yù)期，“从春(chūn)节前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我们确实看(kàn)到由于线下(xià)场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费需求出现了(le)比较(jiào)好的恢复。而进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相较一季度(dù)环比有所减(jiǎn)弱，这也使(shǐ)得市(shì)场对于国内(nèi)经(jīng)济复苏预(yù)期(qī)开(kāi)始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动性的角度来(lái)看，张昳泓(hóng)表示，海外(wài)对于(yú)暂(zàn)停加息(xī)的节奏出现(xiàn)反复(fù)，人(rén)民币汇率也在(zài)持续走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流动性(xìng)与海外流(liú)动(dòng)性相关度较高，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国门(mén)之(zhī)后我们预期中国经(jīng)济向上(shàng)，美国经(jīng)济进入衰退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果(guǒ)中美两边的状态(tài)变(biàn)化还是需(xū)要(yào)更长时间，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过程中(zhōng)的波折就(jiù)对应着人民(mín)币汇率和港股(gǔ)的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细(xì)分(fēn)领域投(tóu)资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但(dàn)多位(wèi)业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，并看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影响和主要经济体政策变(biàn)化扰动，今(jīn)年以(yǐ)来港(gǎng)股(gǔ)持续回(huí)调，整(zhěng)体表现不如A股。但(dàn)随着(zhe)国内外流动性压力持(chí)续(xù)缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会得到(dào)改善，结(jié)合(hé)当(dāng)前的低估值(zhí)水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐步(bù)凸显。“某些波动(dòng)较大且回(huí)调较(jiào)多的细分板块或(huò)许是值得关注的方(fāng)向(xiàng)，例(lì)如恒(héng)生科技(jì)以及港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)等(děng)，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以及消费(fèi)复苏或者更能(néng)调(diào)动市场(chǎng)的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘(liú)杰认为港股波(bō)动性较大，建议投资者通过(guò)定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和机(jī)会。同(tóng)时，选择更有价值(zhí)的细分(fēn)赛(sài)道，或许更符合未来(lái)市场的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén)工智能有望成为全球投资的主线，推(tuī)动了中美股(gǔ)市的表(biǎo)现，未(wèi)来人工(gōng)智能应用或(huò)利(lì)好(hǎo)科(kē)技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域长期具备相对优势的细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新(xīn)药占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值得关注。此外，港股消费行业(yè)也有望上行(xíng)。因为目(mù)前我国(guó)经济总量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确(què)定(dìng)性增强，居民可支配收入(rù)增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的(de)市场，因此海外经济数据对(duì)港股资金面会产生较大影(yǐng)响。在(zài)当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资(zī)者可以关注高稳定性且具(jù)备估值(zhí)性价比的(de)标的(de)。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经(jīng)济恢复比预期更强或者美(měi)国(guó)经(jīng)济下(xià)滑比预(yù)期更快这二者中任一情景发(fā)生甚(shèn)至(zhì)同时发生时(shí)，我(wǒ)们可(kě)能(néng)就(jiù)会看到(dào)人民(mín)币(bì)汇(huì)率的(de)走(zǒu)强(qiáng)，同(tóng)时港股整体表现也会(huì)走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而随着市(shì)场预期更进一(yī)步强化(huà)，可以(yǐ)更多(duō)关注(zhù)互联(lián)网、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比(bǐ)与成长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张昳(dié)泓(hóng)直言，从(cóng)长期维度来看，当下港股市场具(jù)备(bèi)一(yī)定的投(tóu)资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来(lái)说(shuō)，他们认为(wèi)国内经济(jì)的复苏节奏可能(néng)大概率是一波三折(zhé)趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经price in经济复苏较弱的(de)相对(duì)悲观的预期(qī)，往后看(kàn)随着经济(jì)的(de)缓慢复苏(sū)，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来(lái)看是(shì)大概率事件，预计人民币(bì)汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们(men)认为顺周期受益于国内经济复苏(sū)的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市场(chǎng)由于其离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资人可以逢低布(bù)局，更(gèng)多可(kě)以采(cǎi)取基金定投的方式投(tóu)资(zī)于(yú)港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升