本周，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼空(kōng)形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年(nián)收益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更多是(shì)受中概股拖累，后(hòu)市下跌(diē)空间不大(dà)。

　　中概股下(xià)跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年股(gǔ)市走过(guò)3个月行程(chéng)，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹。其实(shí)，4月下(xià)旬(xún)行情看似(shì)疾(jí)风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约(yuē)3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股市下(xià)跌(diē)的风(fēng)险(xiǎn)输入。作为同股同权的(de)两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和(hé)H指数兔年(nián)涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显(xiǎn)示，截至(zhì)周四，香港(gǎng)中(zhōng)企指数和恒生指数(shù)过(guò)去3个(gè)月表现(xiàn)为全(quán)球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在(zài)即，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪上升，国际(jì)资(zī)金从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日(rì)前将中国股票评级从(cóng)高(gāo)配(pèi)下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除(chú)食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势在必行。英为财情的(de)美联储利率观(guān)测器最新数据(jù)显示，5月4日加息25个(gè)基(jī)体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风(fēng)险显现，美(měi)国(guó)对策是：以1930年大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应(yīng)加剧，在全(quán)球金(jīn)融(róng)市场催生戴(dài)维(wéi)斯双杀(shā)现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个(gè)股

　　美(měi)国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行(xíng)股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月(yuè)的历史峰(fēng)值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实际存款较(jiào)去(qù)年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全(quán)球银(yín)行(xíng)业危机频现，让(ràng)A股机(jī)构不再(zài)抱团银行股，银行部分龙头股招行等承(chéng)压，相(xiāng)较而言，工商银行(xíng)兔年(nián)以来表现抢眼，A股(gǔ)股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁波银行股价兔年颓(tuí)势，一(yī)是二者虎年最(zuì)后3个月股价(jià)大涨(zhǎng)，涨幅透(tòu)支(zhī)了盈利增速(sù)；二(èr)是“中(zhōng)国特色估值体系”开始风行，市场风格转换。但二者(zhě)市(shì)净率(lǜ)远高于行业均(jūn)值(zhí)，难以(yǐ)赋予中特估(gū)概念中的回购预(yù)期(qī)。

　　通(tōng)达信数(shù)据显示，中字(zì)头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈率和市净(jìng)率分别(bié)为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪(hù)深京三市A股的市盈率和(hé)市净率中(zhōng)位数分(fēn)别(bié)为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面来看(kàn)，让(ràng)央企国企估值回归市场均值，已(yǐ)是国家资(zī)本新战(zhàn)略(lüè)。国家(jiā)外汇(huì)局日(rì)前表示：“无(wú)论(lùn)从市(shì)盈率还(hái)是市(shì)净率等指标(biāo)看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为(wèi)中字头股票(piào)点赞。

　　典型个(gè)股是，当(dāng)前总市值取(qǔ)代贵州茅台成为市值“一哥”的中国(guó)移动，流(liú)通小盘(pán)+次(cì)新(xīn)+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期(qī)下(xià)跌空(kōng)间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自(zì)井喷式(shì)牛(niú)市(shì)带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开(kāi)15只股票的(de)涨跌幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日(rì)，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次和(hé)17次，二(èr)者(zhě)同时(shí)上涨(zhǎng)的(de)年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以来(lái)，沪综(zōng)指4月飘红(hóng)5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其(qí)余年份皆飘红(hóng)。截至周(zhōu)四，沪指(zhǐ)4月(yuè)份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股为主体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？题的(de)红五月(yuè)行情能(néng)否再现(xiàn)？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能否维持强势行(xíng)情。二是作为A股第(dì)二大行业指数，电气设备板(bǎn)块能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较(jiào)历(lì)史峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低(dī)6.52％。不(bù)过，龙头(tóu)宁(níng)德(dé)时代(dài)首季盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三(sān)低位(wèi)上涨(zhǎng)一成，或是(shì)否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之(zhī)上(shàng)，市(shì)场人气并未退潮，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形整理格局，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的(de)半年线和年线关口(kǒu)，下跌空间亦(yì)不(bù)大。

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