近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、天图大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投了4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的(de)企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化(huà)的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuà大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么ng)业投(tóu)资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶(bó)来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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