银行业危机再(zài)现？

　　昨(zuó)夜美股开盘(pán)不久(jiǔ)，第一(yī)共和(hé)银行盘(pán)中(zhōng)跌幅一度扩大至(zhì)超过40％，经(jīng)历至少五次停牌，股价再刷新历史(shǐ)新低，市值一(yī)度跌破10亿美元(yuán)。

　　据英国《金融(róng)时报》报道，知情(qíng)人(rén)士说，几个星期以(yǐ)来，第一共和银行已在为其部分业务寻找(zhǎo)买(mǎi)家，但潜(qián)在的收购方担心承担(dān)过(guò)多风(fēng)险(xiǎn)。目前可能(néng)的解(jiě)决(jué)方案是，向近期曾为第一共(gòng)和银行注资300亿美元的(de)大型(xíng)银行寻求帮助(zhù)，或者由美国(guó)联邦(bāng)存款(kuǎn)保险(xiǎn)公(gōng)司接(jiē)管该银行，并为所有存款提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫(gōng)或美(měi)国(guó)财政部无(wú)意干预该银(yín)行的状况。

　　CNBC财经记(jì)者(zhě)和市场(chǎng)新(xīn)闻分(fēn)析师(shī)David Faber说，他目前不知道这家(jiā)银行能否在未来的日(rì)子(zi)继续经(jīng)营下去(qù)，也不(bù)知道联邦存款保险公(gōng)司是(shì)否会对(duì)此家银行发表“破产声(shēng)明”。但他(tā)说：“解决(jué)方案（可能是联(lián)邦存(cún)款保险公司的接管）目前正(zhèng)变(biàn)得越来越有可能，因(yīn)为(wèi)第一共和银(yín)行找到买(mǎi)家的机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品方面，今(jīn)天凌晨，美、布(bù)两(liǎng)油日内跌幅(fú)快(kuài)速扩大至3％。

　　有市场(chǎng)评论称，尽(jǐn)管此前API报(bào)告显示美国上周(zhōu)原油库存降幅(fú)大于预(yù)期(qī)，由于市场消化了疲弱的美国经济数据，对美国(guó)经济衰退(tuì)的担忧增加，油价(jià)周三延续(xù)前(qián)一(yī)交易日的跌势，目前已经抹去了自欧佩克(kè)+4月初宣布进一步减产以来的全部(bù)涨幅。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，第一(yī)共和银行收(shōu)跌(diē)近30％再创历史新低，最新报道称，美国(guó)联邦存款保险公(gōng)司FDIC威胁下调该(gāi)行评(píng)级(jí)，将限制第一共和银行从(cóng)美联储取得(dé)融资(zī)的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原油期货(huò)收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌(diē)3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需(xū)求低迷而减产带来(lái)的价格涨幅(fú)。

　　美联储5月(yuè)加息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然高企的通(tōng)胀，一边(biān)是银行系统危机以(yǐ)及由此扩(kuò)大的经济衰退(tuì)阴霾，美联储会如何选择，无疑是市场最引人瞩目的(de)焦点。

　　在广州金控(kòng)期(qī)货(huò)研究所(suǒ)副总(zǒng)经理程小勇看来(lái)，对于美(měi)联储(chǔ)货币政(zhèng)策，大概(gài)率还是(shì)维持加息的(de)大方向(xiàng)，只不过加(jiā)息(xī)力(lì)度会维(wéi)持25个(gè)基(jī)点，不会(huì)像去年那(nà)样以50个基(jī)点的大力度加(jiā)息。

　　“首先，考(kǎo)虑到美国通胀具(jù)有很(hěn)强的(de)粘性，当前核(hé)心通(tōng)胀增速依旧处于历史高位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅回落了1个百(bǎi)分点，‘通(tōng)胀中(zhōng)的通胀’3月住房租金(jīn)价格指(zhǐ)数(shù)增速(sù)高(gāo)达8.3％。其次，尽管高利(lì)率和(hé)美国银行(xíng)业危机引发了经济减速(sù)，但是(shì)据我(wǒ)们测算当前(qián)美国私人(rén)部门资产负(fù)债表(biǎo)受冲击(jī)的影响大(dà)约将在三(sān)、四季度出现(xiàn)，短期经济减速不至于引发美(měi)联(lián)储货币(bì)政策转向。从历(lì)史上美联储加(jiā)息的经验来看，高通(tōng)胀下的(d不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友e)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息并不(bù)会因经济减速而转向(xiàng)。此(cǐ)外，美国地(dì)区银(yín)行担忧引(yǐn)发(fā)银行股大跌，但由于当(dāng)前美国(guó)商业银(yín)行危机(jī)主要是资产负责(zé)错(cuò)配，并非如(rú)2007年(nián)次(cì)贷危机时那样的产品层层嵌套(tào)和加(jiā)杠杆导(dǎo)致危机爆发(fā)时过渡去(qù)杠杆，金(jīn)融(róng)市场系统性风(fēng)险暂难发生。”程小勇(yǒng)表示。

　　混沌(dùn)天成期(qī)货研究院首席宏观分析(xī)师赵旭初同样认为，由美国(guó)银行业“爆雷(léi)”引发系统性风(fēng)险的可能(néng)性是(shì)较小(xiǎo)的，基(jī)于此，美联(lián)储(chǔ)也不会轻(qīng)易改变“显著控制通胀”的(de)目标。“从硅(guī)谷银行的事(shì)件来(lái)看，政策部门应对危机(jī)的(de)速度和积极性非常高，在这种(zhǒng)形式下，去(qù)押(yā)注系统(tǒng)性风险发生概率比较(jiào)低的。对(duì)于通(tōng)胀率(lǜ)，当前市场主(zhǔ)流的预测对(duì)5月CPI是4％，即便到了市场认为(wèi)有一定(dìng)降(jiàng)息(xī)概率的(de)7月，CPI预(yù)测(cè)也有3.5％以上，除非是出现了几乎(hū)失控(kòng)的风险，如金(jīn)融(róng)机(jī)构或者非金融(róng)企业大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这个通胀水平(píng)预测下，美联储是(shì)不会在7月份(fèn)就去做(zuò)降息(xī)操(cāo)作(zuò)的。”他说(shuō)。

　　据外媒(méi)报道(dào)，对于美国通胀将从几十年来的(de)最高(gāo)水平进一步回落多少这一争论，全球知名机构的(de)基金经理们也开始产生分歧。其(qí)中，一方是安(ān)联环球(qiú)投(tóu)资和西部(bù)信托等公(gōng)司认(rèn)为，美联储(chǔ)和其他(tā)央行(xíng)将在(zài)加(jiā)息方面取得胜利，即(jí)使这意味着继续加息、控制(zhì)通(tōng)胀到2％的目标可能会让(ràng)经济陷入衰退(tuì)。而另(lìng)一(yī)方面，贝莱(lái)德和DoubleLine等公(gōng)司则质疑(yí)，面(miàn)对(duì)粘(zhān)性极强的通胀(zhàng)，美联储和其(qí)他央(yāng)行的政(zhèng)策制定者是(shì)否真的愿(yuàn)意冒让数百(bǎi)万人(rén)失业的(de)风(fēng)险，换句话(huà)说，央行们最(zuì)终可能不(bù)得不做出(chū)妥协，容忍高(gāo)于目标的(de)通胀(zhàng)。

　　相关数据(jù)显示，4月美国(guó)消(xiāo)费者信心指(zhǐ)数降至了(le)101.3，为去年7月以来最低水平。对此(cǐ)，程小勇表示(shì)，从(cóng)美国(guó)居民消费(fèi)来看，高利率和银行(xíng)业(yè)信贷收紧(jǐn)导致消费者(zhě)信(xìn)心指(zhǐ)数(sh不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友ù)下降，消费支出增(zēng)速放(fàng)缓是确定(dìng)性事(shì)件(jiàn)，说明未来美国经济继(jì)续(xù)减(jiǎn)速(sù)也是大概率事件。然而，由(yóu)于(yú)美国居民消费(fèi)支出增速虽然(rán)在下滑，但在2月(yuè)还(hái)是维持正(zhèng)增长，使得(dé)市场避险情(qíng)绪短期(qī)虽有升温，但(dàn)不至于出发市场系(xì)统(tǒng)性泡(pào)沫，通过(guò)贵金(jīn)属温和反弹也可以(yǐ)验证这一点。不(bù)过，随着美国居民利(lì)息支出占(zhàn)可支配收(shōu)入的比例越来越高，未来(lái)并不排除由于(yú)经济严重减速(sù)加快导致大规模恐慌再(zài)现的情况出现(xiàn)。

　　“消费者(zhě)信(xìn)心的下降和最(zuì)近的美国居民部(bù)门信用卡(kǎ)违约率上升是相(xiāng)匹配的，在高通胀高利率经(jīng)济(jì)下行的环境下，居民部门的资(zī)产负债(zhài)表和收(shōu)入状况(kuàng)边际上会有(yǒu)恶化也是情理(lǐ)之(zhī)中；但(dàn)美国居民部门已经经过了十年(nián)的去(qù)杠杆(gān)，本(běn)身(shēn)资产负债处于(yú)一个相对(duì)健康的状况，这也是为何(hé)即便消费信心在恶化，即便银行利率在(zài)飙升，美国居民(mín)部(bù)门的(de)消(xiāo)费(fèi)贷款(kuǎn)仍然在继续扩张，这(zhè)显(xiǎn)示(shì)着美国居(jū)民部门(mén)的需求(qiú)仍然十分(fēn)有韧性(xìng)。”赵旭初(chū)表示。

　　在赵(zhào)旭初看来，当前市场避险情绪的催化有两方面的背景(jǐng)，一是按(àn)照(zhào)历史(shǐ)经(jīng)验看，海外加息(xī)结束到(dào)降(jiàng)息之间(jiān)就是一(yī)个容(róng)易出风险的(de)时间段(duàn)；二是能够激(jī)发风险偏(piān)好的中国(guó)这(zhè)边的复苏环(huán)比高点已经看到，同比高点接近(jìn)看(kàn)到，在中(zhōng)国(guó)没(méi)有更多刺激政策的情况下，市场对全球经济的预期想要进(jìn)一步边际改善(shàn)是比较(jiào)困难的。

　　“在这样的背景(jǐng)下(xià)，近日A股(gǔ)的(de)主(zhǔ)线题材下跌与(yǔ)海外银行业危机共振成为了一(yī)个激发避险(xiǎn)情绪升级(jí)的导火(huǒ)索。”赵旭初认为，今年大的宏观(guān)周期和(hé)前(qián)几年有(yǒu)所不同，国内和海(hǎi)外出现明显的周期背(bèi)离(lí)，且海外的政策(cè)部门应对危机的速度又很快，所(suǒ)以不至于出现单(dān)边的持续性共振，这就导致各类风险资产(chǎn)难以出(chū)现大幅(fú)度的流畅单(dān)边行情，比较(jiào)合(hé)适的操作思(sī)路应该(gāi)是“在(zài)下(xià)跌时不过分恐慌、在上涨时也不过分乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱 有色(sè)金属全线下行

　　在宏观环境偏(piān)弱(ruò)的影(yǐng)响下，昨日的有色金(jīn)属(shǔ)板块全面(miàn)下行。沪铜主(zhǔ)力合约(yuē)2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪(hù)铝(lǚ)主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力(lì)合约2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力(lì)合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力(lì)合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期货研究所有色金属研(yán)究总(zǒng)监(jiān)展大鹏表示，整(zhěng)体来看，有色(sè)金属的全面下行有(yǒu)两个利空背景和一(yī)个触发(fā)因素，一是(shì)临近美联(lián)储5月份(fèn)议息会议，加息25个基点的概率升至(zhì)高(gāo)位(wèi)，市场表现出谨慎情绪；二是面临国内五一假期，资金提前流(liú)出(chū)规避不确定性(xìng)风险；三是前(qián)一晚欧(ōu)美银行(xíng)季报再爆利空，引发市场对银行业危机(jī)蔓延的担忧，避险情绪骤(zhòu)然升温，美股大幅(fú)下挫(cuò)，美元指数(shù)快速回升，成为有(yǒu)色板块(kuài)全(quán)面下行的直接触发(fā)因素。

　　“可以看出，当前宏(hóng)观情绪对市(shì)场(c不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友hǎng)的扰动较大。市(shì)场一直在衰退论和加息预(yù)期(qī)之(zhī)间摇摆不定。一方面(miàn)对银行业(yè)和(hé)全球经济(jì)前景感到担忧，担心陷入衰退(tuì)，衰退论(lùn)升温又会使得加(jiā)息预期降低。加息预(yù)期降低后又不得不面对(duì)高企的通(tōng)胀数(shù)据，美联储喊(hǎn)话加(jiā)息不应停止(zhǐ)，市场又继续预(yù)测衰退，周而复始。”国海良时期货有色金(jīn)属分析师何燕(yàn)艳表(biǎo)示，此外，国内面临(lín)五一假(jiǎ)期，之前看(kàn)多需求修复的情绪慢慢(màn)平复，也使得价格(gé)下(xià)跌。

　　具(jù)体品种(zhǒng)来看，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝(lǚ)为(wèi)代表(biǎo)的(de)大部分品种还在区(qū)间运(yùn)行，除了锌的空头势头(tóu)较(jiào)为明显，而镍和(hé)锡(xī)则是辗转反弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)表示(shì)，二季(jì)度是有色金属的传统旺季，4月的开局延续了(le)需(xū)求的强预(yù)期，有色一度出现触(chù)底反弹和冲高预(yù)期，但(dàn)随着4月旺(wàng)季过半，市场却出现(xiàn)不一样(yàng)的声音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材加(jiā)工和镀锌板等(děng)行业(yè)样本企业开(kāi)工率却(què)出现接连下降，社(shè)会库存虽然持续去化(huà)，但(dàn)速度较3月份(fèn)明显放缓；二是部分下(xià)游加工(gōng)企业订单难(nán)以为继，且产成(chéng)品库存较往年(nián)出现小幅累(lèi)积，这也就意(yì)味(wèi)着之(zhī)前的“强预期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的(de)高开工(gōng)透支(zhī)了部(bù)分(fēn)旺季的需(xū)求。

　　“对铜价来(lái)说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价格高(gāo)走，同时国(guó)内劳动节假期即将到(dào)来(lái)，资金(jīn)从有色市场流出规避(bì)不确定(dìng)性风(fēng)险，价(jià)格出现回调并不意外，昨日有色价格快速回(huí)落也是近段时间对利(lì)空因(yīn)素(sù)的集中(zhōng)体现，节前(qián)宜(yí)谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中(zhōng)上旬(xún)延(yán)续旺季下(xià)，需求(qiú)不(bù)会(huì)大幅走弱，因此若价格(gé)在节前持续表现偏弱，下游(yóu)企业(yè)可适当补库过节(jié)。

　　何燕(yàn)艳介绍(shào)说(shuō)，从具体的(de)行(xíng)业(yè)数据来看，下游需求无疑是在慢(màn)慢复苏的(de)。如(rú)房屋竣工面积19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较上期(qī)回(huí)升6.7％。但是反应在下(xià)游开工率上最(zuì)近几周(zhōu)出现了高位停滞，没有进一步的增长，可能和旺季慢慢过去也有关系。此外，4月的总体预测值普遍也(yě)没(méi)有高(gāo)于3月，虽然(rán)下降数值也不大，但(dàn)也没能有力提振需(xū)求。不过，何(hé)燕(yàn)艳表示，价格(gé)一旦大跌(diē)到目(mù)前的状态，现货(huò)上面买盘又会出(chū)现，错综(zōng)复杂(zá)之下走(zǒu)势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预期(qī)过于一致，主流观点认(rèn)为加息已近尾(wěi)声(shēng)，最(zuì)坏的(de)时(shí)候(hòu)已(yǐ)经过去，但今年可(kě)能(néng)不会降息。我(wǒ)们要警(jǐng)惕这种市场过于一致的情(qíng)况。因为美通胀高位持续，美联储的(de)结(jié)果导向很可能使得加息时(shí)间或者幅度超预期，这样市场就会有(yǒu)超预期的下跌。最主要(yào)的(de)是，有色板块(kuài)多数品种供应(yīng)增加总体比较确定的，需求跟不上供应的增速，整个周期是(shì)向下而不是(shì)向上。因此，我对整个板块还是持中线偏(piān)空思路，投(tóu)资者可以用振(zhèn)荡的策略去操作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经济(jì)是(shì)对未来的预期，更(gèng)多的是反映市场对未来一个季度(dù)、半年度甚至(zhì)更长时间的(de)需求预期，展大(dà)鹏(péng)认为(wèi)，其对有色板块(kuài)的短期或短线影响并不显(xiǎn)著，短期可关(guān)注供求现(xiàn)状与价(jià)格趋势(shì)的关系以(yǐ)及(jí)可能突发的风险事件上。“对有色而(ér)言，投(tóu)资者更多担心的(de)是在多空分歧(qí)的位置和时间节点突(tū)发未知的风(fēng)险事件，从而放大了价格(gé)短(duǎn)线的波(bō)动(dòng)性，带来持仓管(guǎn)理的压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友