当(dāng)前，市场投资(zī)者正在(zài)担忧，眼下美国(guó)政府的债(zhài)务上限僵局(jú)正朝着更危险的方向升级。

　　当地(dì)时间5月(yuè)9日，美国众(zhòng)议(yì)院议长凯文·麦卡锡在白宫就(jiù)债(zhài)务上限问题与总统拜(bài)登举行会议后表(biǎo)示，这次(cì)会见并未就解决债务上限问(wèn)题达成任何有(yǒu)益意见，自(zì)己和国会其他(tā)几(jǐ)位党团领袖将于12日再(zài)次与总统拜(bài)登会面。

　　据路(lù)透社(shè)消息，当地时间周二，美(měi)国总(zǒng)统拜登在(zài)白(bái)宫与(yǔ)国会众议(yì)院议长、共和党人麦(mài)卡锡进(jìn)行(xíng)谈判，试(shì)图(tú)打(dǎ)破(pò)两党围绕美(měi)国31.4万亿美(měi)元债务上限问题长(zhǎng)达(dá)三个(gè)月的僵局，避免在5月(yuè)底之前(qián)发生(shēng)严重违(wéi)约。

　　报道(dào)称，美国参议(yì)院多数党(dǎng)领(lǐng)袖、民主(zhǔ)党人查克(kè)·舒默、参议院(yuàn)共和党领(lǐng)袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主(zhǔ)党(dǎng)领(lǐng)袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯(sī)也(yě)将参加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期(qī)，拜登(dēng)与麦卡锡(xī)的(de)此次谈判达成协(xié)议的可能性不大，因此，在(zài)谈(tán)判前一日，麦(mài)康奈尔(ěr)称，在(zài)美国灾难性违约(yuē)迫在眉(méi)睫(jié)之(zhī)际，他不会在债(zhài)务(wù)上限问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜登。这番(fān)言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债(zhài)务总额超过债务上(shàng)限。美(měi)国财政部次(cì)日(rì)启动非(fēi)常(cháng)规举措维(wéi)持(chí)政府运营，避(bì)免出现债务(wù)违约(yuē)。然(rán)而(ér)，使用非常(cháng)规措施(shī)只能帮助(zhù)财(cái)政部(bù)暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖(xiù)时发(fā)出了债务(wù)违(wéi)约可能期限(xiàn)的警告，称财政部的(de)最佳估计是，若(ruò)国(guó)会(huì)未能提高债务上限或暂停上(shàng)限，到6月初，财政部将无法继续(xù)履行政(zhèng)府(fǔ)的所(suǒ)有义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题相关议案在众议院(yuàn)以微弱优势得到(dào)通过(guò)。议(yì)案提出，到明(míng)年3月31日前，暂停债(zhài)务上限的(de)限制，若(ruò)两党能在(zài)这一时限之前同意把债务(wù)上限(xiàn)再提高(gāo)1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但提高上(shàng)限(xiàn)需要满(mǎn)足(zú)多种削(xuē)减开支的条件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫在议案通(tōng)过后很(hěn)快表示，这一(yī)将削减支出(chū)和(hé)提高(gāo)债务(wù)上限捆绑的议(yì)案没机会成为立(lì)法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警(jǐng)告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现金，如国会不提高债务上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法危机”，引发(fā)金融和经济(jì)崩溃(kuì)。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美(měi)国银行业危机，美(měi)国(guó)监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)的第一(yī)份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在硅谷银(yín)行倒闭之前向该行(xíng)领导层施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报(bào)告中批评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时排查隐患，没有及(jí)时注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收(shōu)了(le)数(shù)千亿美元的存款。同时，其(qí)工作人员也没有(yǒu)意识到银行过快(kuài)扩(kuò)张所带来(lái)的(de)风险。报(bào)告表示，银(yín)行(xíng)“在纠正(zhèng)监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机(jī)构也没有(yǒu)采取足够(gòu)措(cuò)施(shī)去尽快(kuài)解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美(měi)国银(yín)行(xíng)业的(de)这一场危机风暴doi的时候怎么夹，doi是怎么夹中(zhōng)，加州是名副其实的“震中”。除硅(guī)谷银(yín)行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银行也(yě)位于加(jiā)州旧金山(shān)。此(cǐ)外(wài)，近期同样遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的(de)西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行也位于加(jiā)州洛杉(shān)矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报(bào)告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金(jīn)山联邦储备银(yín)行(xíng)承担主(zhǔ)要监督责任，后(hòu)者未来(lái)可能会投入更多(duō)人员进(jìn)行监督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管(guǎn)机(jī)构未来将对资产超过(guò)500亿美元(yuán)、且未纳入(rù)保险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅(guī)谷银行(xíng)破产事件(jiàn)中(zhōng)，未(wèi)纳入保险的存款规模(mó)较高是促成(chéng)银行(xíng)挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告指出，在过去(qù)，监管机构并未认定大量(liàng)无保险存款一定(dìng)意味着风险增加(jiā)，因为拥有大量存款的账户往往是由企业客户持(chí)有的，这(zhè)些(xiē)客户往往很少更换(huàn)银行(xíng)。该(gāi)报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何管理社交媒体和实时提(tí)款带来的(de)风险，这些风险也可能(néng)加剧和加(jiā)速银行(xíng)挤兑(duì)。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政(zhèng)府再度推迟美国战略石油储备的(de)回补计划。

　　美国(guó)能源(yuán)部周(zhōu)二表示：美国战(zhàn)略石(shí)油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最(zuì)大的石(shí)油储备，能(néng)源(yuán)部仍然致力于以(yǐ)一种为美国纳税人带来最大价值(zhí)并保护(hù)美(měi)国(guó)经济(jì)和安(ān)全利益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维护——这些也是对该储备进行良好(hǎo)管理的一部分(fēn)。

　　美国(guó)能(néng)源部表(biǎo)示，除了直接采(cǎi)购(gòu)外，其补充SPR的(de)方式还包括要求一些炼(liàn)油厂退(tuì)回部(bù)分从SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去(qù)年通过政府拨款法案取消了国会(huì)授权(quán)的约1.4亿(yì)桶从(cóng)SPR中进行的石油销售，但过(guò)去(qù)几周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽(jǐn)管在(zài)3月底和本(běn)月初(chū)，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂(zàn)符合美(měi)国政府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的(de)条件，但今(jīn)年以来多数时候(hòu)，WTI油价依然高于(yú)美(měi)国(guó)政府设定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油脂板块间(jiān)走势分化(huà)明(míng)显(xiǎn) 棕榈(lǘ)油(yóu)连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一(yī)度全线跌破前低支撑后，国(guó)内(nèi)三大(dà)油脂期货价格(gé)随(suí)即(jí)反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽(zǐ)油主力合约(yuē)最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大(dà)油脂价(jià)格集体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂(zhī)品种间走(zǒu)势(shì)有明(míng)显分(fēn)化，从板(bǎn)块内(nèi)强弱表现上来看(kàn)，棕榈(lǘ)油明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场风(fēng)格(gé)不断变(biàn)化(huà)，领涨品(pǐn)种(zhǒng)从(cóng)豆油切换到棕榈(lǘ)油，领(lǐng)涨月(yuè)份从(cóng)主力转换到(dào)近月，反映了市(shì)场交易(yì)逻辑(jí)改变。

　　据光大期货分析师侯(hóu)雪(xuě)玲介绍(shào)，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预(yù)测(cè)五一堂食订座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对(duì)油(yóu)脂消费预期乐观，确(què)认(rèn)了油脂大消费(fèi)基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因(yīn)海关对大豆检验(yàn)要求增加、检验频(pín)度(dù)增加(jiā)，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及预(yù)期，豆(dòu)油累库放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示，但随后(hòu)咨询机构(gòu)数据显示大豆压榨保(bǎo)持(chí)较高水(shuǐ)平(píng)，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑(jí)证(zhèng)伪。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及后期大(dà)豆(dòu)高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一直是不温不火；菜油(yóu)整体受到需(xū)求难以(yǐ)消化(huà)供(gōng)给的压(yā)制，前期表现弱势(shì)但在加(jiā)拿大题材出现(xiàn)后(hòu)反弹(dàn)迅猛(měng)。相比之下，棕榈油(yóu)在产地(dì)及国(guó)内(nèi)持(chí)续(xù)去(qù)库的(de)加持下，表现最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上(shàng)涨的领头羊。”中(zhōng)信建投期(qī)货分析师石丽红表示，此(cǐ)次油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连续(xù)几(jǐ)日(rì)出现3％以(yǐ)上的(de)涨幅，一点都不拖(tuō)泥(ní)带水，一(yī)定程(chéng)度反应了前期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者了(le)解到，本轮反弹(dàn)中连棕领(lǐng)涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周五主(zhǔ)要机(jī)构(gòu)公布的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月库存环比可能大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，进一(yī)步(bù)支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货(huò)分析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱(ruò)。

　　“前(qián)几(jǐ)日彭博、路(lù)透预估(gū)4月马棕(zōng)产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估(gū)151万(wàn)—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量预期兑现，4月马棕(zōng)库(kù)存(cún)或仅140多(duō)万吨(dūn)，已经是历史极(jí)低(dī)库存水平，库存(cún)环(huán)比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量(liàng)偏低主(zhǔ)要在于当月假期较多，工作日偏(piān)少。因马来种植园(yuán)的(de)印尼工(gōng)人要(yào)返乡庆(qìng)祝开(kāi)斋节(jié)，通常开斋节当月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼(ní)开(kāi)斋节(jié)假期从4月19—25日，且随后是(shì)国际劳动节假期(qī)，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当月(yuè)产量环(huán)比(bǐ)降幅(fú)较往(wǎng)年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士看来，三个(gè)品种表现强弱与各自的(de)国内外供需、消(xiāo)息(xī)面有直接关系，阶段性的宏观企稳及(jí)情(qíng)绪修复也是此轮(lún)油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国(guó)经济衰退及风(fēng)险事(shì)件的担(dān)忧情(qíng)绪缓和，令原油及国内商(shāng)品短期(qī)偏(piān)强(qiáng)，是国内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间公布的美国非(fēi)农就(jiù)业等(děng)数据全面超(chāo)预期(qī)。此外，耶(yé)伦(lún)也在(zài)敦促国(guó)会提高联(lián)邦债务(wù)上(shàng)限。这些消息，从边际上(shàng)缓解(jiě)了(le)因美(měi)国银行业(yè)危机、债(zhài)务上限到期、短期较差经济数据带来(lái)的美(měi)国经济低迷及(jí)衰退担(dān)忧，国(guó)际原油随之(zhī)止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合(hé)宏(hóng)观环境（欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预期、美国银行业危机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所(suǒ)减轻(qīng)但仍将持续、美豆新(xīn)作目(mù)前播种(zhǒng)顺利(lì)、棕榈油产地处于(yú)季节(jié)性增产季(jì)、欧洲新菜籽上市等因素，油(yóu)脂本轮可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不(bù)牢 业内(nèi)人士不看好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得注(zhù)意(yì)的是，当前，因宏观和基本面的压(yā)制依然存在，受访人(rén)士对油脂此轮反弹的持续性(xìng)并不乐观(guān)。

　　“从基本(běn)面来看(kàn)，在油脂供(gōng)应改善倾向较(jiào)强的背(bèi)景下，我们预期油脂很难具备持续(xù)的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于(yú)需(xū)求不宜过(guò)分乐观。而从时间节点上来看，油脂整体也将进入增库周期(qī)，在业内人士看来，进入增库周期已(yǐ)是事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产季，中期产(chǎn)地库存趋(qū)向回(huí)升。但当前马棕库(kù)存很低(dī)，马棕供需转为充裕(yù)预计还需要几个月(yuè)的(de)doi的时候怎么夹，doi是怎么夹时(shí)间。

　　“产(chǎn)地(dì)棕(zōng)榈(lǘ)油连续(xù)几个月(yuè)的去库是建立在1—4月(yuè)产量偏低(dī)的(de)基础上，但在倒挂(guà)的(de)豆棕价差及主需求国高库(kù)存(cún)带来的并不算好的(de)出口前(qián)景下，后续产(chǎn)地库(kù)存累库倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月马来西(xī)亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表(biǎo)现不佳(jiā)导致了(le)棕榈油的(de)连续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油一般有着超于(yú)正常季节(jié)性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下旬，预(yù)计马棕5月全(quán)月的产量环比增幅可能(néng)还(hái)会更高，这预计将为马来西亚(yà)带(dài)来显著的累库压力，不(bù)利于(yú)产地报价及棕(zōng)榈油期价的持续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个(gè)月油脂市场累库(kù)为主，大豆(dòu)检(jiǎn)验只影响大豆供(gōng)给的节奏但不会消化供应压力，根据(jù)船(chuán)期(qī)初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨(dūn)、油脂直(zhí)接进口月(yuè)均30多万吨(dūn)，那么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存走势来(lái)看，国(guó)内菜油(yóu)库存从年初(chū)以(yǐ)来(lái)早(zǎo)就已经(jīng)进(jìn)入累库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜(cài)油库存34.75万(wàn)吨，周比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴西(xī)大豆到港带(dài)来(lái)压(yā)榨整体回(huí)升，豆油的累库趋势也(yě)已经比较明(míng)显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆油商业库(kù)存(cún)78.99万吨(dūn)，虽同(tóng)比下滑，但周(zhōu)比增(zēng)近(jìn)10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库存季节性角度来看，整体累(lèi)库(kù)倾向也(yě)较(jiào)为明显(xiǎn)。”石(shí)丽(lì)红表示，目前(qián)唯一呈(chéng)现库存(cún)下滑的(de)油(yóu)脂是(shì)近月进口不太足的(de)棕(zōng)榈(lǘ)油，但产地(dì)棕榈(lǘ)油有望(wàng)在开(kāi)斋(zhāi)节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈油进口利润改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看(kàn)来，增库确实(shí)会限(xiàn)制油脂反弹空(kōng)间，但国内油脂油料多数进口为(wèi)主，成(chéng)本(běn)端原料的供需及价格的变化对油脂行情(qíng)的(de)影响要(yào)更大(dà)一些。后期(qī)，市场需关注巴西大豆贴水是否进(jìn)一步反弹，美豆(dòu)新作面积(jī)预期，国际棕榈油(yóu)产地累库情况及国际菜油(yóu)葵油价格变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是，宏观风(fēng)险并没有完全消散，全(quán)球经济预期、美高利息对大宗商品(pǐn)需求传导等影响或更大(dà)。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放完全，市(shì)场随(suí)时可(kě)能重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油(yóu)脂整体供应改善(shàn)的背景下(xià)，油脂并不具备持(chí)续性(xìng)反弹的基础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持(chí)续性和高度。在侯雪玲看来，每(měi)次反(fǎn)弹乏力(lì)都是空单入场机会，合约上(shàng)建议选择(zé)远月合约(yuē)，品(pǐn)种(zhǒng)中首选豆油。待(dài)供需报告(gào)发布后可择机考(kǎo)虑棕榈油(yóu)空单及(jí)菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 doi的时候怎么夹，doi是怎么夹