4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲(jìn)势(shì)头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压(yā)运行，导致国(guó)内外棉花价差(chà)不(bù)断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对(duì)较强的原因在(zài)于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点yě)好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预期推动国(guó)内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排(pái)单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利(lì)多的(de)推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了(le)不(bù)利影(yǐng)响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于(yú)新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气(qì)温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大(dà)风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点　“2023年(nián)新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开(kāi)启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业(yè)人士对(duì)新年(nián)度供应(yīng)收紧(jǐn)预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下(xià)降和播种期低温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡季，下游(yóu)需求存(cún)在走(zǒu)弱(ruò)的预期(qī)，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏(sū)的(de)主力(lì)军(jūn)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题(tí)持(chí)续(xù)，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美棉(mián)周度净(jìng)签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价(jià)格回归至外棉价(jià)格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实(shí)质性(xìng)利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(néng)持续扩张的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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