电表可以调快慢吗电表房东能做手脚吗-橘子百科-橘子都知道

电表可以调快慢吗电表房东能做手脚吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包(bāo)括能源(yuán)链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共(gòng)同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历(lì)年初以来的(de)大(dà)幅上涨后，当前(qián)这些板(bǎn)块估值仍处于(yú)历史(shǐ)平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股息率显著高于市场整体，较(jiào)高(gāo)的分(fēn)红(hóng)也成为其进可(kě)攻、退可(kě)守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策(cè)的持续支撑(chēng)和(hé)催化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)板块(kuài)修(xiū)复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化合作(zuò)联(lián)合声(shēng)明、中巴联(lián)合(hé)声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召开在即(jí)的(de)第三届“一带(dài)一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好(hǎo)不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来，数字(zì)经济上升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关(guān)政策密集出台。今年国(guó)务院改组又新(xīn)设国家数据(jù)局。运营(yíng)商作(zuò)为“数(shù)字经(jīng)济”的基础(chǔ)设施(shī)，持续得到催化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈(yíng)利能力修复，带(dài)动能源(yuán)链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为(wèi)原材(cái)料高(gāo)度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市场的(de)方向(xiàng)之一，将充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下(xià)游(yóu)领(lǐng)域需求预期回暖(nuǎn)，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、电表可以调快慢吗电表房东能做手脚吗“一带一路”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前(qián)我(wǒ)们建议(yì)关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口）、大(dà)型银(yín)行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支(zhī)持的战略性产业(yè)之一，近年来经历(lì)了行业调整和产能电表可以调快慢吗电表房东能做手脚吗(néng)过(guò)剩的困境，但近期板块(kuài)景气(qì)已在改善：一方面，随(suí)着全球航(háng)运(yùn)市场(chǎng)需求(qiú)正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与(yǔ)成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推动造船企(qǐ)业重组整合和(hé)产能(néng)优化之下，国(guó)内船舶制造业已在逐(zhú)步实(shí)现(xiàn)结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩(jì)确定性(xìng)强(qiáng)，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济(jì)增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩成长及确(què)定性较高。同时近几年，高(gāo)速(sù)公(gōng)路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投(tóu)资(zī)人回(huí)报(bào)，多(duō)家公司发(fā)布(bù)股(gǔ)东回报计划，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经(jīng)济复苏大背景下融资(zī)需求(qiú)回暖，基本面(miàn)有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷电表可以调快慢吗电表房东能做手脚吗(dài)需(xū)求连续三个月(yuè)超预(yù)期(qī)回(huí)暖，在稳增长和(hé)扩(kuò)投(tóu)资的政策(cè)基调(diào)下(xià)，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业(yè)绩(jì)稳定(dìng)且高分红(hóng)的板块，当前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大。