金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(ji天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思ǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且(qiě)4月(yuè)地产(chǎn)销售也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平(píng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流(liú)出而非企业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向(xiàng)于让理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资(zī)金(jīn)回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民(mín)端出(chū)现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yu天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思è)数据得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依(yī)然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端(duān)中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特(tè)征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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