AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联(lián)网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数(shù)字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维(wéi)度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为(wèi)前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)世界上哪个国家女人最开放发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的(de)行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了(le)制(zhì)造业(yè)、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来(lái)的(de)相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的(de)应用(yòng)领域得到了(le)极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次(cì)重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配(pèi)置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。

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