今年以来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季(jì)度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数(shù)为(wèi)代表的港股数(shù)字经济(jì)呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资(zī)力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风(fēng)险利(lì)率she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态方面，3月(yuè)初(chū)非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入(rù)机(jī)会(huì)出(chū)现。生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍(réng)将处(chù)在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的(de)调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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