为(wèi)了让(ràng)自己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新(xīn)美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便(biàn)后续自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看(kàn)看，究竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定(dìng)代(dài)表人、实际控制人何德(dé)平和他(tā)的(de)妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便(biàn)何(hé)德平所持“新美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手共同合(hé)谋。他(tā)经人介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各(gè)自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同(tóng)交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两(liǎng)方交(jiāo)易决策(cè)，更好地(dì)共同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉(lā)高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获(huò)利(lì)的(de)。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资(zī)金优势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说(shuō)，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续(xù)大(dà)量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量为期初(chū)持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量显著(zhù)增(zēng)加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美(měi)星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的(de)行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何(hé)德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一(yī)是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组(zǔ)利益(yì)与何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不(bù)一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户(hù)组、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易行(xíng)为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日(rì)询(xún)问笔(bǐ)录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即(jí)便(biàn)夫(fū)妻或一(yī)致行(xíng)动人中一方存在不当(dāng)行(xíng)为(wèi)，不应(yīng)推定或认定另一方承(c元电荷e等于多少？héng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武，及(jí)他们的(de)代(dài)理人(rén)也(yě)就是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关系、委(wěi)托理财关(guān)系等(děng)提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复(fù)核(hé)，对当(dāng)事人及其代理人的(de)主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案(àn)为(wèi)多个(gè)主体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易(yì)情(qíng)况；何德平(píng)知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行(xíng)为；上(shàng)述行为(wèi)的(de)实质是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非(fēi)合法理(lǐ)财。在(zài)案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价的(de)意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采(cǎi)取了联合(hé)影响股(gǔ)价的行动，属于共同操(cāo)纵(zòng)行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客(kè)观上为后续的(de)合谋操纵(zòng)起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土(tǔ)知道(dào)蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美星”，因此毛(máo)明(míng)土和李传武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为一(yī)个整体(tǐ)，不区别对待各方(fāng)账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所述的操纵证券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露(lù)违法的(de)相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后，该部(bù)分股(gǔ)票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽(zé)广自(zì)2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人(rén)不(bù)存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决(jué)策(cè)由海得泽广和(hé)兰某作出，海得(dé)泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重大(dà)性，不对投(tóu)资者(zhě)决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何(hé)德(dé)平对(duì)借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合(hé)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人(rén)所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市(shì)公(元电荷e等于多少？gōng)司实际控制人，未如(rú)实告知(zhī)上(shàng)市公司上元电荷e等于多少？(shàng)述持(chí)股情况，导致(zhì)新(xīn)美星在(zài)相关公告中(zhōng)均(jūn)未披露相关(guān)情况，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何德平(píng)的行为(wèi)构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披露(lù)违(wéi)法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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