金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约收盘成功(gō雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗ng)站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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