北京(jīng)时(shí)间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度(dù)股(gǔ)东大会。公(gōng)司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁(suì)的查理(lǐ)·芒格先生，一边吃(chī)喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投资者5个(gè)多小(xiǎo)时(shí)的互动提(tí)问。

　　在(zài)这(zhè)次股东会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再(zài)度(dù)和投资者(zhě)分享了(le)投(tóu)资、成功以及长寿(shòu)的(de)秘诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进(jìn)行了探(tàn)讨。

　　例如，巴(bā)菲(fēi)特在(zài)股东会上(shàng)表示(shì)，他和芒(máng)格依然高(gāo)度看(kàn)好苹果公司。“如(rú)果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放(fàng)弃第二辆车。这是消费(fèi)者行为对苹(píng)果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到了台积电(diàn)在产业链中的重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前(qián)没(méi)有一家(jiā)公司可以与台积(jī)电相比拟，这家(jiā)公司拥(yōng)有非(fēi)凡的(de)领导地位。”

　　为了(le)让读者(zhě)能够在第一时间获取本次股(gǔ)东(dōng)会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心(xīn)精华内容，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克希(xī)尔(ěr)买(mǎi)卡车(chē)加油站Pilot比英(yīng)国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的交易，第一个(gè)阶段价格很(hěn)好(hǎo)，第二个阶段由于(yú)他们去年优(yōu)异的业绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进(jìn)行(xíng)了“股权”会(huì)计(jì)处理。2023年初(chū)，伯克(kè)希尔将购买Pilot的(de)额(é)外权益，这将使我(wǒ)们(men)的所有权提高到80％，并导致(zhì)我们在财(cái)务报(bào)表中充分(fēn)整(zhěng)合(hé)Pilot的收(shōu)益、资产和负债(zhài)。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分销(xiāo)做的很好，我们有很多(duō)产(chǎn)品供应给(gěi)它，但有些产品很(hěn)难(nán)让(ràng)人们只去(qù)沃(wò)尔玛购买，我们也会(huì)把产品的分销渠道多元化，我们希望能够拥有(yǒu)多个具(jù)备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)，巴菲特(tè)说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的问题(tí)不(bù)在于是否开(kāi)新(xīn)店。我(wǒ)和查理为了把这个品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试，每次我们(men)都(dōu)是在最(zuì)初(chū)觉得走对了(le)方向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖(táng)果(guǒ)有101年的历(lì)史，虽然有自(zì)己的(de)魔(mó)力，但魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行(xíng)业(yè)经营难题比较多

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经营(yíng)）非(fēi)常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫(yì)情前(qián)有(yǒu)70％的业务，随着疫情的(de)来临，客(kè)流量(liàng)减(jiǎn)少(shǎo)了(le)，但电影(yǐng)院不(bù)能减(jiǎn)少(shǎo)影片(piàn)供应，也不能减(jiǎn)少其他(tā)消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动(dòng)视暴雪的事(shì)情上

　　微软已(yǐ)经做得非常(cháng)出色了

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔出售动视暴雪股份(fèn)是否影响到了微软对其的收购？对(duì)此，巴菲特(tè)回复(fù)：“伯克(kè)希尔所有(yǒu)监管要(yào)求(qiú)下应(yīng)披(pī)露的(de)事项都已在13-F或(huò)10Q文件里(lǐ)写(xiě)明了。至于微软，我认为他们(men)已(yǐ)经(jīng)做得非(fēi)常出色(sè)了(le)，为了达成这笔收购，微软与(yǔ)英国有关部(bù)门积(jī)极地进行(xíng)了合作，但(dàn)这并不代(dài)表他们最(zuì)终(zhōng)一(yī)定会成功，这(zhè)也不是愿(yuàn)意(yì)多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还不(bù)清楚最终(zhōng)结果会如何，但即使这笔(bǐ)收购最终没有(yǒu)成功，也不代(dài)表微软或动视(shì)暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公司(sī)，

　　其在(zài)伯克希尔持(chí)仓占(zhàn)比已超(chāo)过了能源业务(wù)

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我(wǒ)们持(chí)有苹果的股份(fèn)占比不高，但(dàn)每年的权(quán)重都在增加。我不懂(dǒng)手机，但我能(néng)看明白消费者的习(xí)惯。如果(guǒ)让消费者(zhě)选是(shì)放弃买手机还是放弃(qì)买汽车，我想(xiǎng)很(hěn)多(duō)人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会(huì)如何发(fā)展，但(dàn)我(wǒ)们知(zhī)道(dào)什么是正确的价(jià)格(gé)，我们可以在消费(fèi)者行(xíng)为方(fāng)面做(zuò)一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在买(mǎi)第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多数(shù)人可(kě)能会选择(zé)放弃买车

　　有投资者对于(yú)苹果占伯克希(xī)尔组(zǔ)合(hé)的35％表示(shì)担忧，认为这已(yǐ)经接(jiē)近(jìn)了危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表示(shì)，“你的美元是好的。”以此(cǐ)来表示，这笔(bǐ)投资是没问(wèn)题(tí)的(de)，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而(ér)苹果的(de)商业(yè)模(mó)式更好。消费(fèi)者花钱的时候(hòu)都有自(zì)己的喜好，有些人会花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他(tā)们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯(xīn)片行(xíng)业台积电拥(yōng)有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事(shì)前发送了提问，想了解伯克希尔在一个(gè)季(jì)度(dù)内快速买入卖(mài)出台积电的原(yuán)因。在问答环节，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在他看来台积(jī)电是世界范围内管理(lǐ)最完善且最重要的公司之一(yī)，即使是(shì)5至20年后(hòu)也(yě)不会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想要提高美国的芯片产能，但我认为，它(tā)只能留在（中(zhōng)国）台(tái)湾(wān)地区。我们(men)通(tōng)过Allegheny购买的一(yī)家子公司参与了亚(yà)利(lì)桑那州的部(bù)分芯片工作，但(dàn)至少在(zài)我看来，目前我们没有一家公司(sī)可以与台(tái)积电比拟，这家公司(sī)拥有(yǒu)非凡(fán)的(de)领导地位。何况(kuàng)它们还拥有(yǒu)一位(wèi)91岁的(de)创(chuàng)始人，这家公(gōng)司非常棒(bàng)。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他(tā)是天才(cái)

　　有观众问巴菲特(tè)，你是(shì)否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自(zì)己(jǐ)？巴菲(fēi)特(tè)的(de)回答(dá)是，“是(shì)的，我认为(wèi)埃隆·马斯克高(gāo)估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估了(le)一个(gè)不需要(yào)高估就(jiù)能成为天(tiān)才的人(rén)。他真(zhēn)的很聪明(míng)，我想他的智(zhì)商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一(yī)些（伟大的）目标，他(tā)喜欢接受不可(kě)能的目标(biāo)。我们的(de)不同之(zhī)处在于(yú)，我想要的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确(què)定(dìng)性高的工作，我不想要那么多(duō)的失败(bài)。但(dàn)埃隆·马(mǎ)斯克需(xū)要狂热，致力于解决不可能的问题(tí)。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我(wǒ)不喜欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲(fēi)特表示(shì)，“很长一(yī)段时间内，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车公司，曾(céng)经亨利·福特看(kàn)起来拥有整个(gè)世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用(yòng)汽(qì)车公司1932年(nián)的(de)年度报(bào)告，其中显(xiǎn)示，他们(men)有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美(měi)国有3.3亿人(rén)，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右(yòu)个(gè)经销商。此(cǐ)外，美国的汽车公(gōng)司还会面临来(lái)自世界各地(dì)的(de)竞(jìng)争。”

　　芒格补充道(dào)，“但(dàn)事实也并(bìng)非(fēi)如此(cǐ)，法拉利就处于一个(gè)特(tè)殊的位置。虽然(rán)我们(men)觉得，汽车(chē)不是一(yī)个吸引(yǐn)人的行业，但(dàn)电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大(dà)的成(chéng)本和(hé)巨(jù)大的风险，但我不(bù)喜欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀(huái)疑态度

　　在回答(dá)新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒格(gé)表示，如果你(nǐ)到中国(guó)的(de)比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还是觉得用人(rén)可能更(gèng)好，因为人工(gōng)智能(néng)并不(bù)能(néng)取代很多(duō)领域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽(suī)然可(kě)以(yǐ)做(zuò)一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾带我去看(kàn)微软的产品，但这类产品仍(réng)不完善，譬(pì)如(rú)目前还不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好(hǎo)的(de)，但(dàn)很多事情(qíng)是(shì)不能掌控的。人工智能可以(yǐ)改(gǎi)变全世(shì)界，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取(qǔ)超额(é)收益(yì)的机会在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会(huì)有新技(jì)术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会(huì)在(zài)相对降低，但(dàn)这并不代表没有投资(zī)机(jī)会。从1940年到(dào)现在，无(wú)论(lùn)汽(qì)车、工业、飞(fēi)机以及能源等领域都(dōu)有新的改(gǎi)变，新的事(shì)物永远在不断出现，而(ér)且会取(qǔ)代(dài)一些原(yuán)有的技术，因(yīn)此，在这(zhè)其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新能源方面

　　做了(le)很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能(néng)源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔(ěr)能源(yuán)这家公司，就是希望能够(gòu)帮助解决一些环境方面的问题(tí)。从传统能源向新(xīn)能源的(de)转变，我们在这个方(fāng)面做了(le)非常多的投入。不过(guò)，现在做的还(hái)远远不够。”更多精彩观(guān)点请(qǐng)关注(zhù)证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的变革(gé)，全球都(dōu)是如此，我们有3家美(měi)国(guó)的公共事业公(gōng)司，我们希望能(néng)够在(zài)全(quán)国的(de)每一个州(zhōu)制定不(bù)同的计(jì)划，然后(hòu)将(jiāng)这些计划(huà)进行整合。我们(men)也将(jiāng)我们(men)的目标进行了(le)同(tóng)步规划，我们希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能(néng)够降低50％。这是我们(men)在公共事业(yè)方面希(xī)望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程(chéng)是不容易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银(yín)行事件引发(fā)的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提(tí)出(chū)的硅谷银行破产事件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，这(zhè)是灾难性的，即使联邦存款保险公司(sī)的(de)限额是25万(wàn)美(měi)元，这(zhè)是(shì)法令的规(guī)定，但(dàn)这不是美国(guó)的行为方式，就像(xiàng)他们不会(huì)让债务上限导致世(shì)界陷入混(hùn)乱(luàn)一(yī)样。他判断(duàn)FDIC不会有(yǒu)人(rén)愿意(yì)公开向美国(guó)公众解释(shì)为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这次(cì)事件引发的后续问题会扰乱(luàn)世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对(duì)银行存款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一(yī)直以来的情(qíng)况(kuàng)都非常相(xiāng)似(shì)，恐惧总(zǒng)是会传染(rǎn)的，我父(fù)亲在(zài)1931年因为银行(xíng)挤(jǐ)兑而(ér)失去了工(gōng)作(zuò)。不过，这些年来，银(yín)行(xíng)系统发(fā)生(shēng)了很大变(biàn)化。二战后(hòu)的那一(yī)年，有多达2000家银行倒闭，也是在(zài)那时，我们做了一件非常明智(zhì)的事情(qíng)，就是成立联(lián)邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司。现(xiàn)在已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则(zé)

　　导致银(yín)行系统风险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储(chǔ)被赋(fù)予(yǔ)了制定保证(zhèng)金要求的责任(rèn)。他们改变了很(hěn)多次保(bǎo)证金要求，因为我们都(dōu)知道，借了(le)很(hěn)多钱的(de)人会给(gěi)银行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了(le)财政问题

　　由于(yú)美(měi)联储投放(fàng)的天量流动性，引发了严重的通(tōng)货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评(píng)美联储失(shī)职(zhí)。不(bù)过，巴菲特却(què)认为(wèi)，问题不在美联储，“他们(men)无法解决财(cái)政问题，他们正在履行其(qí)职能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不(bù)过芒(máng)格对此也不很乐观(guān)，他表(biǎo)示，我们在第二次世(shì)界大战中付出了代价。我(wǒ)们(men)每个人(rén)，包括学校的孩子和其他人，也包括(kuò)我自己。我们(men)购(gòu)买了最初所谓(wèi)的战争债券、国防债券(quàn)和储蓄债(zhài)券等(děng)等(děng)。如果不停印(yìn)钞(chāo)票，我无法预计宏(hóng)观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美(měi)国银(yín)行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种各样(yàng)的新发(fā)明，但它需(xū)要有旧的价(jià)值(zhí)观。我们不知道会发(fā)生什么，因(yīn)为在目前的情况下，可能(néng)会发生很多事(shì)情。你必须有惩罚，打击那些(xiē)制(zhì)造问题的人(rén)。如果(guǒ)他们承担(dān)了不(bù)该承担(dān)的风险，如(rú)果你(nǐ)要(yào)改变人们未来的行为方式，风险就(jiù)必(bì)须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如(rú)果你遵循健全(quán)的银行投资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能是一个(gè)非常(cháng)不错的投资。最初(chū)在1969年，查理和(hé)我以1900万美(měi)元投(tóu)资了一(yī)家银行(xíng)。如(rú)果1970年的《银(yín)行控股公(gōng)司修(xiū)正(zhèng)法案》没有(yǒu)通过，我们最终可能会拥有许(xǔ)多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去(qù)信心，

　　这不(bù)会是一个好(hǎo)现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元化(huà)与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备货(huò)币，我看不到(dào)任何(hé)其他货币能够取代它。我觉得没人能理(lǐ)解现在的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储主席）可能比(bǐ)我们更清楚，但(dàn)是他也不能完全控(kòng)制我们的财政政策。当疫(yì)情(qíng)发生的时(shí)候，并没(méi)有人(rén)知(zhī)道需要(yào)印多(duō)少数额的货(huò)币才(cái)能解决问题，而直到它(tā)失(shī)控。人们会对货币失去信(xìn)心，他们的(de)行为方式可能会完(wán)全(quán)不同(tóng)。我们无法(fǎ)预测，但我们知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于大(dà)周(zhōu)期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家(jiā)保险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市(shì)公(gōng)司涉(shè)及(jí)保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己愿意去投的。虽然(rán)有(yǒu)人诟(gòu)病盖可(kě)保险已经(jīng)是一家技(jì)术公司，但(dàn)在(zài)我们看来，其依然是一家(jiā)保(bǎo)险公司。他同时解释，盖可在技术方面需要做的工作要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公司，盖可(kě)第一季度业(yè)绩表现得(dé)非常好，这背(bèi)后(hòu)有(yǒu)两个原因，首先是减(jiǎn)少了前(qián)一年的保(bǎo)险准备金，其(qí)次(cì)一季度还是(shì)汽车(chē)保险的旺季，此外在远程(chéng)信息(xī)处理方面，盖(gài)可也(yě)取(qǔ)得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)在(zài)商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资(zī)者提出的商业地产损失情况有多严重，和伯克希(xī)尔是否会(huì)在商业地产领(lǐng)域更活跃(yuè)时？巴菲特(tè)表示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不是特别活跃，因(yīn)此也不(bù)会受到不良(liáng)贷款等(děng)一系(xì)列(liè)负面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化却是(shì)非常严重的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会消(xiāo)失，但所有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路(lù)的重点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期运(yùn)营(yíng)

　　在回答有投资者提出的伯(bó)灵(líng)顿(dùn)北方圣太(tài)菲铁路公(gōng)司面临的机遇(yù)和(hé)挑战时(shí)？巴菲特(tè)表(biǎo)示，他密切关注(zhù)这一(yī)团队(duì)的运营指标，其中(zhōng)不(bù)仅有(yǒu)美国(guó)的铁(tiě)路，而(ér)且(qiě)还有(yǒu)加拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实经历了(le)一段困难时间，但好在我们走出疫情和供应方面的(de)挑战，不过(guò)还面(miàn)临劳工问题和其他一(yī)些问题。我们的团队优(yōu)先考虑的是恢复(fù)铁路的(de)长期运(yùn)营，而不是短期专注于在20年内(nèi)达到某一运营指标，要(yào)长期(qī)为客户提供可持续的(de)优质服务(wù)。”

　　复盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的(de)历史上

　　没有一次情(qíng)绪化投资决(jué)定(dìng)

　　在回答有没(méi)有(yǒu)因为情绪作出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁(shuí)都(dōu)不(bù)想(xiǎng)成为(wèi)一个没有感情(qíng)的人(rén)，但肯定想在做投资或商业决(jué)定时成为一个没有感情(qíng)的(de)人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如(rú)果我们(men)拥有更多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股东(dōng)的份额，作(zuò)为伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的所有者，每年都在增(zēng)加，而投资者不需要花任何钱。我们投资并创造了超(chāo)过5000亿美元的股东权益和超(chāo)过300亿美元的运(yùn)营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机会是非常(cháng)有限的

　　关于是(shì)否对(duì)持有(yǒu)的超过1000亿美元(yuán)的现金(jīn)充满信心？巴菲特(tè)回答道，为什么要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真正想做的是收购伟大(dà)的(de)企业。我们可以做到以500亿(yì)或750亿美元的价(jià)格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我(wǒ)们一样达成交易(yì)。2008年我收购了一大堆(duī)公司，这种事情会再次(cì)发(fā)生(shēng)。但问题是(shì)，我(wǒ)们收购的机会是(shì)非常有限的(de)，所以当一(yī)家好公司面临被(bèi)卖掉(diào)的时候，我们(men)需要足(zú)够(gòu)的(de)资金。但我们的股东可能(néng)会把股票卖得太便宜，而且无法(fǎ)做什(shén)么让(ràng)股价(jià)稳步上涨。我们有足够的钱，我们(men)正在用我们所拥有(yǒu)的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投(tóu)资的(de)秘诀是洞(dòng)悉消费者的行为

　　关(guān)于(yú)公司如(rú)何在短期利润和长期防御能(néng)力之间(jiān)做(zuò)出(chū)选择？巴菲(fēi)特对(duì)此表示：“我们(men)不关(guān)心季(jì)度(dù)预算(suàn)是(shì)否达标，我们感兴(xīng)趣(qù)的(de)是，永远拥有一(yī)个美好(hǎo)的(de)事业。好的企业不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们(men)在1966年试图涉足(zú)百货(huò)商店业务(wù)时，我们(men)学到的(de)是，在(zài)奖品上做图案绘制，这可以(yǐ)算(suàn)是一件愚(yú)蠢的事。我们一(yī)直在试图洞(dòng)悉的是消费(fèi)者的行为，我们不能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果能(néng)做(zuò)到这(zhè)点，那也(yě)能获利！但这并(bìng)不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重(zhòng)申，格雷格·阿贝(bèi)尔将(jiāng)接班(bān)！

　　关于投资人关注(zhù)的接(jiē)班人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷(léi)格•阿贝(bèi)尔一(yī)定会(huì)继承(chéng)我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要(yào)价值是可以把(bǎ)一(yī)些事(shì)情做(zuò)得更好(hǎo)，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他一(yī)些好的(de)建(jiàn)议，但(dàn)格雷(léi)格是做出最终(zhōng)决定的那个人。未来(lái)我(wǒ)们还需要更多的优秀人才(cái)，去涉及(jí)更多的业(yè)务。如(rú)果这些人不足够(gòu)聪(cōng)明，我们是绝不会让他们(men)接(jiē)替我(wǒ)们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来克希尔(ěr)的优秀在于从不(bù)会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔(ěr)有很(hěn)多(duō)很(hěn)优秀的(de)经理人，相对其他大(dà)型(xíng)公司，伯克希尔之所以能(néng)够做的更(gèng)好原因(yīn)之一，是从不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股(gǔ)神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最佳(jiā)保险经理人(rén)之(zhī)一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去(qù)尝试(shì)改变(biàn)一(yī)个体系，而总是会去改善一(yī)个体系。我很(hěn)享受与他交流，以前我们(men)每天(tiān)都会聊天，现在没有那么(me)频繁了，但他绝对(duì)是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特透(tòu)露到(dào)访日(rì)本五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何到访日本(běn)，并参观五(wǔ)大(dà)商社(shè)。“我去那里的(de)部分原因，是为了把(bǎ)格(gé)雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业(yè)，让(ràng)人感到(dào)非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补(bǔ)充道(dào)，“我们(men)确实希望和（那(nà)些企(qǐ)业）有长期合作的机会。它们(men)是一(yī)些令人难以置信的投资机会，一直是(shì)非常好的投资机会。我很喜欢这(zhè)些(xiē)公司(sī)的文(wén)化和历史(shǐ)。我们对五大商(shāng)社的(de)两(liǎng)天走访是(shì)非常棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的(de)伯(bó)克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会(huì)带来(lái)幸福感

　　在问答(dá)环节，巴菲特(tè)提出了一(yī)百年后伯克希尔(ěr)的发(fā)展愿(yuàn)景，他说(shuō)，希望(wàng)这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来(lái)幸福感，拥(yōng)有(yǒu)无(wú)限(xiàn)的资本和大量的(de)人(rén)才(cái)。“就(jiù)像格(gé)雷厄(è)姆1949年写(xiě)好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来下(xià)的书时至今(jīn)日依然畅销且屹立不倒一(yī)样，成(chéng)为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比大部分公司都要多

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔被认为是一个国家的资产而非负债，以往记录(lù)已经(jīng)说明了这一点。未来(lái)12~15年(nián)，伯克(kè)希尔的资(zī)本(běn)还是会比大(dà)部分(fēn)公司都(dōu)要多，也仍然可以在国家的(de)经济(jì)中投入非常多(duō)的钱，带(dài)来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格(gé)雷(léi)格继任后(hòu)，他仍会做(zuò)出与现在相同的股票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非常优(yōu)秀(xiù)的回购计划框(kuāng)架(jià)，我会(huì)继续沿用，因(yīn)为股票回购(gòu)将同时对股东和公司自(zì)身的运营产生益处，如果(guǒ)资本足够且股票很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通过(guò)回购来提升(shēng)单股内在价值呢？因此当(dāng)时机来临，我们会成(chéng)为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路就(jiù)清晰(xī)了(le)

　　在(zài)回答关于(yú)遗产规划的问题时(shí)，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只股(gǔ)票拿好就(jiù)行，但这(zhè)并不适合所有人。如果你想要你的孩(hái)子(zi)拥有某种(zhǒng)价值观，重要的是：你要践行这样的价值(zhí)观，并(bìng)和他们谈论这个价值观，从他(tā)们出生(shēng)起，他们就在(zài)学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄清楚(chǔ)如(rú)何(hé)度(dù)过这一(yī)生，你可以(yǐ)写(xiě)一下讣告(gào)，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富(fù)裕家庭，它们(men)在财产规划分配上都(dōu)存在各自的(de)问(wèn)题。我年事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及(jí)他(tā)们的(de)建议。这件(jiàn)事情对(duì)于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做(zuò)，效果(guǒ)是不一样的(de)”。

　　在他看来，过(guò)早(zǎo)向孩子(zi)宣告遗嘱会(huì)绑架他们(men)的成长(zhǎng)。“有一些(xiē)人完全不向(xiàng)他们(men)的孩子透(tòu)露任(rèn)何遗(yí)嘱(zhǔ)有关的事情，而(ér)有(yǒu)些人(rén)则(zé)用(yòng)遗嘱去绑(bǎng)架(jià)孩子(zi)的(de)成长。当过早(zǎo)地向(xiàng)孩子宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段(duàn)，让(ràng)他们知道遗嘱(zhǔ)上(shàng)的内容——这在(zài)以后(hòu)会很难更改(gǎi)，我认为这是家(jiā)长犯下(xià)的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到(dào)老学(xué)到老(lǎo)，并学(xué)会感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒(máng)格说，“成功很简单(dān)，比(bǐ)如花(huā)钱要量(liàng)入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有(yǒu)能量(liàng)的人和活动；要(yào)活到老学到(dào)老，要学会感恩。如果你(n好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来ǐ)能做到这一切(qiè)，那(nà)你一定会成功。如果做不(bù)到，成功就需要(yào)更多的(de)运(yùn)气，当然，你一定不要把自己的命运都(dōu)押(yā)宝在(zài)运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人(rén)一起工(gōng)作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非常热爱(ài)自己的事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的人一(yī)起(qǐ)工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上(shàng)班通勤也只需要(yào)约(yuē)5分(fēn)钟的(de)路程，这(zhè)是(shì)非常理想的工作环境，没(méi)有什(shén)么(me)能比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)再度提(tí)起本(běn)·格雷厄姆在投资(zī)上(shàng)对他产生的积极影(yǐng)响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆在(zài)他的(de)书中写下一些非常有说服力(lì)的话，告诉(sù)我我在过去8、9年间(jiān)所从事和(hé)热爱(ài)的(de)工作都是(shì)错误的。我看了这本(běn)书（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想法是否正(zhèng)确，我都非(fēi)常喜欢，甚至还(hái)不时去亚(yà)马逊看看这本书(shū)的排(pái)名，它一直(zhí)在畅销榜(bǎng)上(shàng)排在差(chà)不多(duō)第300名或(huò)第350名的位(wèi)置。试想下(xià)，到(dào)哪里再找(zhǎo)一本书(shū)在(zài)其(qí)领域里具有(yǒu)这(zhè)样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来