金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济(jì)发放(fàng)的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降(jiàng)1艾特是什么意思1.6％。4月(yuè)份(fèn)外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民(mín)存款在(zài)季末季(jì)初常(cháng)出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居(jū)民(mín)存(cún)款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现(xiàn)了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民(mín)存款减少更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民(mín)端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民(mín)端(duā艾特是什么意思n)在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位。

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