中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的(de)力度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外资(zī)金融机构(gòu)加速了(le)在(zài)境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际(jì)金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变(biàn)。

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