财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实(shí)际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产(ch丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里ǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个(gè)环节的价格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧处(ch丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里ù)于高(gāo)位，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的(de)大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐(qí)锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德(dé)时代理论(lùn)上会受益(y丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里ì)，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损。

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