金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合(hé)约正在上(shàng)演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布(bù)的(de)全国食糖(táng)产销数据(jù)显示，怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以来的(de)首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机(jī)，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁(níng)糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案。

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