金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白(bái)糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么)种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么ght: 24px;'>剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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