在(zài)锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业(yè)去库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报(bào)后(hòu)，市(shì)值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计将高于(yú)动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌(diē)去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连续两猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度(dù)是(shì)处于投标、招标(biāo)的(de)阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平(píng)保持(chí)了(le)较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示(shì)，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低(dī)的电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库(kù)存不(bù)足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近(jìn)日(rì)，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年(nián)预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会(huì)高(gāo)于(yú)动力电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度(dù)开始将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年(ni猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么án)实现了(le)35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空间(jiān)更(gèng)大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于(yú)供(gōng)应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季(jì)度(dù)以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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