中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期(qī)财富(fù)管理的(de)理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速了在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变。

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