北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年(nián)度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出(chū萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的(de)价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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