分(fēn)析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系(xì绿豆汤的热量是多少大卡)统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多(duō)方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管理人提(tí)出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条(tiáo)件的(de)，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利绿豆汤的热量是多少大卡影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类(lèi)资管产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发展良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了(le)重要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可(kě)能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风(fēng)险应对(duì)预案的(de)有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定绿豆汤的热量是多少大卡》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市(shì)场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规范(fàn)化(huà)、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安(ān)全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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