今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近(jìn)4桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号00只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数(桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号shù)字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号有数据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季(jì)度集(jí)采的预期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源(yuán)、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息(xī)资产的机会：关(guān)注基(jī)本(běn)面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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