5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大(dà)

　　截(jié)至5雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投(tóu)资(zī)方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供(gōng)给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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