财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易(yì)日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池龙头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会(huì)有明显的提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映三万日元等于多少人民币多少。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年(nián)时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也出(三万日元等于多少人民币多少chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判(pàn)上会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不(bù)足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在(zài)上游(yóu)因降价(ji三万日元等于多少人民币多少à)减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来(lái)的(de)连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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