5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的(de)撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(g一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗uò)60%，为4月涨幅最高的金股。一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了(le)预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走势(shì)机(jī)构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了(le)美(měi)国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代(dài)投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负(fù)债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股(gǔ)票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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