在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司(sī)一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来，储能行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池(chí)核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了(le)锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在(zài)4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研(yán)判。王启岁(suì)在会(huì)上表示(shì)，碳(tàn)酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季(jì)度(dù)是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交(jiāo)付(fù)，而(ér)储(chǔ)能大规(guī)模交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情(qíng)况也发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依(yī)然(rán)判断(duàn)今年新能源(yuán)汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原(yuán)材料(liào)有自(zì)产能力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电池(chí)本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前(qián)库存多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本(běn)保持(chí)7天的最低安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加(jiā)速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中也认(rèn)同这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计(jì)会高(gāo)于(yú)动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自(zì)二(èr)季(jì)度开始(shǐ)将进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业(yè)务已(yǐ)经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言(yán)，储(chǔ)能(néng)行业的(de)空(kōng)间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度(dù)开始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱项(xiàng)都在(zài)一季(jì)度，真正出(chū)货(huò)是(shì)在(zài)二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况看(kàn)来(lái)是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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