全球头号(hào)对冲(chōng)基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其向美国证(zhèng)交(jiāo)会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合(hé)人(rén)民币1140亿元），较一(yī)季度(dù)末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其第一(yī)大(dà)重仓，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事(shì)可(kě)乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃尔(ěr)玛(mǎ)等(děng)多只消(xiāo)费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新(xīn)观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金可(kě)能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端(duān)。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年(nián)一季(jì)度末的持仓(cāng)曝(pù)光。据了(le)解，到今年4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季度(dù)的美股持(chí)仓变动情况，数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略基金(jīn)，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资(zī)产很小的(de)一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年一季(jì)度(dù)末，桥水的前十大重仓(cāng)标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥(qiáo)水的第一(yī)大(dà)重仓(cāng)，加(jiā)仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都(dōu)有所减持，期(qī)末持仓市值(zhí)分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)持(chí)有多只消(xiāo)费品(pǐn)个(gè)股(gǔ)，但是今年一三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因(yī)季度都进行了减持，比如其第三(sān)大持仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿(yì)美元；还有桥水(shuǐ)也减持(chí)了(le)百事(shì)可乐(lè)、可(kě)口可乐，持(chí)股数量(liàng)分(fēn)别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第(dì)六大重仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一(yī)季(jì)度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(li三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因ǎn)书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还(hái)包(bāo)括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量(liàng)增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持(chí)了脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数(shù)量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的(de)还有拼多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水在一(yī)季度还减持了(le)其(qí)特别看好的(de)黄金(jīn)资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从(cóng)去年(nián)年底以(yǐ)来出现较大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常(cháng)突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非常看(kàn)好黄金的(de)。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金联席首(shǒu)席(xí)投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于持续(xù)增(zēng)长期(qī)的开端，因为全球对美元去(qù)杠(gāng)杆化的推动仍是(shì)金价的长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另(lìng)外，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的长期支(zhī)撑。不仅(jǐn)如(rú)此(cǐ)，由(yóu)于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资(zī)官鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分(fēn)享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高(gāo)于目(mù)标水平，美(měi)国(guó)和其他西方经(jīng)济体(tǐ)处于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这(zhè)种失衡，缓解需(xū)求压力(lì)，欧美各国央(yāng)行一直在实(shí)施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策(cè)造(zào)成的负面影(yǐng)响初(chū)现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲经(jīng)济(jì)体的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平(píng)一致，通胀(zhàng)可(kě)控，政策制定者(zhě)有(yǒu)足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货币政(zhèng)策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动(dòng)性方向，促使(shǐ)人们抛售资(zī)产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推高了折(zhé)现率（即现金未来实(shí)际收益率的预期(qī)），但迄今为止尚(shàng)未(wèi)严重(zhòng)影响(xiǎng)风险溢价和经济(jì)增(zēng)长，上(shàng)述情况极(jí)有可能在周期的下一阶段(duàn)出(chū)现。与西方国家(jiā)相(xiāng)比，中国(guó)、日(rì)本和许(xǔ)多(duō)亚洲国(guó)家和地(dì)区处(chù)于(yú)周(zhōu)期的不同位置，这些(xiē)国家和地(dì)区(qū)的政策制(zhì)定者支持货币和(hé)信用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢(yì)价，促(cù)进(jìn)了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于近期(qī)美联(lián)储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这(zhè)符合(hé)我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发(fā)达经济体(tǐ)都推出了大规模财政(zhèng)刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措(cuò)，在不(bù)到18个月的(de)时间(jiān)里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然(rán)美(měi)国经(jīng)济(jì)尚(shàng)未出现严(yán)重问题，但名义(yì)支出已经放缓。如(rú)果美联(lián)储进一步收紧政(zhèng)策(cè)，银行业就会继续承压，从而影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上周，美国第一(yī)共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金(jīn)融(róng)体系面临(lín)压力，股市和(hé)债券收益率出(chū)现下跌(diē)。美国可能需要(yào)（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的(de)紧缩举(jǔ)措，美联(lián)储可以评估形势再做出决策。

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