近期市场风向变动，北(běi)向(xiàng)资金调仓换股(gǔ)，外资基(jī)金也(yě)纷纷(fēn)行动。记者梳理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只旗(qí)舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离(lí)，但部(bù)分资金开始行动。透露什么信号(hào)？我(wǒ)们(men)一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金(jīn)同时行动(dòng)

　　施(shī)罗德(dé)旗下“施罗德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股为中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金矿业(yè)、宁德(dé)时代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒(méi)、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德国际(jì)精选基金大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，台(tái)积电、腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)。4月，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗(qí)下(xià)另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业(yè)、银(yín)河娱乐、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持(chí)阿(ā)里巴(bā)巴3.89％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德(dé)时(shí)代80％。

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　　同一家机(jī)构(gòu)旗(qí)下三(sān)大(dà)旗舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回(huí)事？

　　资料显示，这三(sān)只基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国(guó)际(jì)精选基金大中华和(hé)施(shī)罗德国际精选中(zhōng)国(guó)机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新的基(jī)金材(cái)料(liào)中并(bìng)未解释为何基(jī)金在(zài)4月大手笔加仓宁德(dé)时代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国(guó)新能源车产业(yè)链的看重是一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志(zhì)中解(jiě)释道：长(zhǎng)期来看(kàn)，关注三大(dà)主题。一是(shì)电动车供应链；二是技术自主(zhǔ)可控；三是(shì)医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车(chē)产业(yè)链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的(de)影响日益(yì)显(xiǎn)现，全球各国的(de)脱碳行动(dòng)变得越来越重要(yào)。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动(dòng)的一个方面。中(zhōng)国在这(zhè)方面为投资者提供(gōng)了重要(yào)的机会(huì)。中(zhōng)国在电动汽(qì)车价值链(liàn)的供应方(fāng)面是全球(qiú)的(de)领导者，同(tóng)时中(zhōng)国对成(chéng)品车辆的需求(qiú)方面(miàn)也占据重要地(dì)位。可能(néng)很多人不知道的(de)是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是(shì)在中(zhōng)国(guó)销(xiāo)售的。

　　整车(chē)制造之(zhī)外，中(zhōng)国也是全球电动车(chē)基础设(shè)施最完善(shàn)的(de)国家之(zhī)一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均一个公共充电桩(zhuāng)对(duì)应7辆车(chē)，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中(zhōng)，有许(xǔ)多公(gōng)司正在在各自的领(lǐng)域中建立主导(dǎo)地(dì)位(wèi)，以某(mǒu)智(zhì)能组件为例，它是电动汽车(chē)中(zhōng)用于电池和电机温(wēn)控的关键组件的生产商。该公司在空调阀行业(yè)全(quán)球市场占有约60％的份(fèn)额，并在电动汽车阀门行业拥(yōng)有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等(děng)全(quán)球电(diàn)动汽(qì)车专家以及福(fú)特、宝(bǎo)马等原始设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在(zài)全(quán)球范围内继(jì)续占据(jù)市场(chǎng)份额——在法(fǎ)规的支持(chí)下(xià)，该公司的增长(zhǎng)潜力是(shì)可预见的。

　　事(shì)实上(shàng)，施(shī)罗德也并非孤例(lì)。

　　另一(yī)欧洲巨头安联(lián)投资(zī)旗舰(jiàn)基金(jīn)安联神州A股(gǔ)基金也在3月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿美元，截(jié)至(zhì)3月底，基金(jīn)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅(máo)台、中信证券(quàn)、宁(níng)德时代、中国中免、东(dōng)方财(cái)富(fù)、美的(de)集(jí)团(tuán)、迈瑞(ruì)医疗、安(ān)井食品、锦(jǐn)江集团(tuán)、中(zhōng)国平安。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓股逐一(yī)加仓(cāng)，其中(zhōng)加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的就是(shì)宁德时代(dài)，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金(jīn)对中(zhōng)国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十(shí)大(dà)重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工业(yè)协会(huì)）近日发布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力(lì)电(diàn)池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车(chē)增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度(dù)方面，今年4月(yuè)，尽管(guǎn)我(wǒ)国新能源汽车市场(chǎng)共计36家动力(lì)电池企业实(shí)现装车配套，较去(qù)年同期(qī)增加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前(qián)10家动力电池企(qǐ)业(yè)动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国(guó)汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联(lián)盟(méng)数(shù)据显(xiǎn)示，今(jīn)年(nián)4月，宁德(dé)时代以(yǐ)40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、国轩高(gāo)科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能(néng)科(kē)技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年(nián)一季度实(shí)现营业收入(rù)890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季利(lì)润增(zēng)速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁(níng)王”重(zhòng)受青睐

　　或许(xǔ)是基于(yú)优(yōu)异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北(běi)向资金净流入(rù)宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向净流(liú)入榜(bǎng)首。北向(xiàng)资金(jīn)净流入(rù)较(jiào)多的(de)其(qí)它个股还(hái)包括宁德时(shí)代、工业(yè)富联、贵州茅(máo)台、工商银行(xíng)、北方华(huá)创(chuàng)、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比(bǐ)亚迪(dí)、中(zhōng)国石化(huà)。北向(xiàng)资金净流出较多的个股包括(kuò)格力电器(qì)、中国(guó)建筑、东方财富、中国中免、阳光电(diàn)源(yuán)、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长江电(diàn)力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁(níng)王”的外资还(hái)包括“柏(bǎi)基”。超(chāo)长线投(tóu)资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁德时代(dài)时(shí)，写道(dào)：宁德时代(dài)所处(chù)的(de)位置是令人羡慕的。它(tā)背(bèi)后有两(liǎng)大增长机(jī)遇一(yī)是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪(cōng)明地(dì)选(xuǎn)择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方(fāng)面(miàn)它的市场份额(é)是领先的(de)。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全(quán)性、生命(mìng)周期(qī)和不含钴等特征而(ér)受到欢迎；动力(lì)电池的企(qǐ)业发展与政府(fǔ)的脱(tuō)碳计划(huà)是(shì)一致(zhì)的(de)。CATL的(de)领导(dǎo)者也(yě)非(fēi)常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十问”来(lái)考察(chá)宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示(shì)，如(rú)同所有的投资者，他们的判断也可能是(shì)错(cuò)的。例如，若未来新的电池技术(shù)出现，宁德时代的竞争优势不复(fù)。随着(zhe)电(diàn)池(chí)成(chéng)本(běn)下(xià)降，宁德时(shí)代(dài)若不能(néng)保(bǎo)持利润率。宁(níng)德时代和(hé)电动车(chē)厂(chǎng)商(shāng)的关(guān)系若(ruò)不(bù)能维系。这些(xiē)因素都(dōu)会影响柏基对于(yú)宁德时(shí)代(dài)的判断。

　　但(dàn)并非所(suǒ)有的外(wài)资都(dōu)在加仓宁德时代(dài)。4月另一(yī)欧洲巨(jù)头安本(běn)投资旗舰中(zhōng)国基金(jīn)“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股(gǔ)可(kě)持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持有的前十大重仓股为贵(guì)州茅台(tái)、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银(yín)行、美的集(jí)团、广联(lián)达、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩(mó)根大通旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模395 亿元人民币，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，基金前(qián)十大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、金山软(ruǎn)件(jiàn)、中国(guó)平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生(shēng)金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金加仓幅度最大(dà)的为泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森(sēn)堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年(nián) 3月底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴(bā)、中(zhōng)国(guó)平安、招商(shāng)银行(xíng)、石(shí)药集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。