5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(b爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解ǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年(nián)均(jūn)报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用(yòng)风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释放(fàng)非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持(chí)续或(huò)者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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