昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历(lì)史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行(xíng)母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期(qī)市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储(chǔ)会(huì)再加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易(yì)员(yuán)认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一(yī)步加息。除了大幅降低(dī)加息的可(kě)能性(xìng)外(wài)，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后(hòu)美(měi)联储降息(xī)的押注有所增加，他们(men)预(yù猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)计到年(nián)底联(lián)邦(bāng)基金利率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称(chēng)，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提(tí)出的(de)债务(wù)上限方案(àn)。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约(yuē)的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦(lún)警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一(yī)场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导(dǎo)致失业率上(shàng)升，同(tóng)时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上的(de)支出(chū)增加。耶伦(lún)称，提高或(huò)暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投(tóu)资成本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市(shì)场的(de)恶化(huà)，政府将(jiāng)可能(néng)无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上(shàng)写道(dào)：“每一代(dài)人都要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是(shì)我们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美(měi)国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我(wǒ)们完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登(dēng)在民主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他(tā)的年龄可能(néng)受到“持续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民(mín)主(zhǔ)党人将(jiāng)年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节期(qī)间有关工作安(ān)排(pái)，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面(miàn)，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，所有品种期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第(dì)一(yī)个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，黄(huáng)大(dà)豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢(huī)复至(zhì)节前标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好金所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品种(zhǒng)持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现单边(biān)市(shì)的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各(gè)合约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数根据相应股猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好指期货(huò)的(de)交易保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板单边(biān)无连续(xù)报价的第(dì)一(yī)个交易日(rì)结算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜(xī)售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域(yù)二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策(cè)消息稳市(shì)信号(hào)相对(duì)强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成(chéng)本附(fù)近明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此周二期(qī)货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，意味着今(jīn)年一(yī)季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事(shì)实(shí)。从目前(qián)的存(cún)栏以及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年(nián)下半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君介绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应(yīng)到今年7月(yuè)生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年(nián)增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的(de)是，目前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以能(néng)繁(fán)母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态(tài)势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实(shí)际(jì)需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入库(kù)以(yǐ)及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显提升，随着(zhe)二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求(qiú)状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易(yì)日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者控制(zhì)仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持(chí)低位(wèi)盘整(zhěng)运行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期二季(jì)度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一(yī)季度。按照官(guān)方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故(gù)目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未(wèi)过(guò)度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的(de)基(jī)础条件(jiàn)。在(zài)国家(jiā)政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期(qī)需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续(xù)第三(sān)个交易日(rì)下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求(qiú)的担忧则进一(yī)步加速(sù)了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等(děng)海外(wài)经验，第(dì)二波(bō)疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期(qī)情绪(xù)释放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市场延续了(le)产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市场对东南亚地区(qū)棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目(mù)前产地已步(bù)入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口(kǒu)大增，库(kù)存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物(wù)油供应充足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预计开始小幅度累库(kù)，且随(suí)着复产利(lì)多增强和(hé)出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国(guó)内(nèi)食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走负的国(guó)际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)港口库(kù)存仍处在历史(shǐ)同期高点，截(jié)至4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能(néng)。5月份东南亚(yà)天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增(zēng)产(chǎn)节(jié)奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进(jìn)口(kǒu)利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改变(biàn)消费逐步(bù)恢复的(de)大(dà)势(shì)，国内库(kù)存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天(tiān)气(qì)情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存在累库预(yù)期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存(cún)在(zài)集中(zhōng)供应压力的(de)情(qíng)况下(xià)，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合(hé)来(lái)看，短(duǎn)期利(lì)多(duō)因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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