钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价(jià)似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐想的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，股价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺(yì)科(kē)技高调跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如何(hé)消(xiāo)化(huà)？过往投资计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新(xīn)项(xiàng)目如(rú)何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发(fā)进度大(dà)大落后于(yú)了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资(zī)子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子(zi)科(kē)技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇(chóng)义(yì)合(hé)作设立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当(dāng)日盘后公司迫不(bù)及(jí)待召(zhào)开(kāi)电话会(huì)议，向合(hé)计(jì)64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的(de)各(gè)种细节。根(gēn)据规(guī)划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露(lù)后(hòu)录得(dé)大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉(diào)头(tóu)向下，无论其(qí)如何(hé)发布(bù)“利好(hǎo)”消(xiāo)息(xī)，股价(jià)也再(zài)难(nán)掀大(dà)风浪(làng)，反(fǎn)而(ér)随(suí)着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划(huà)、技术水平等(děng)涉及公司经营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深(shēn)圳证券交(jiāo)易(yì)所关(guān)注函回复的(de)公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波(bō)助澜，但归根结底还(hái)是(shì)其(qí)资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让(ràng)市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董事(shì)长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨负(fù)极材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试(shì)产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上(shàng)述(shù)的(de)54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈(yíng)利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包(bāo)括(kuò)笔记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘(pán)、触(chù)控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净(jìng)利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的(de)资金也(yě)并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠离子电池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资(zī)钠电(diàn)项目(mù)时(shí)自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠(kào)银行贷(dài)款解决(jué)。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业银(yín)行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不(bù)超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根(gēn)据(jù)最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批通过(guò)，参(cān)团银行处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全(quán)部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的(de)钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实，几年(nián)后公(gōng)司营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再(zài)买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在(zài)其大干快上后产(chǎn)能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺科技(jì)除(chú)了在岁末年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航(háng)业(yè)、江(jiāng)苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目(mù)前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池(chí)送样(yàng)后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订(dìng)了(le)销售订单”“公司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的(de)客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能源事(shì)业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计(jì)2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用(yòng)到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出货(huò)量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝(jué)大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池(chí)能(néng)够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不(bù)太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的(de)一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基本(běn)相(xiāng)当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格大(dà)幅下降，目前(分压公式是什么，分压公式是什么意思qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠(nà)电池(chí)。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠电池(chí)有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的(de)空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降(jiàng)本(běn)空间有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下(xià)探的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年(nián)钠电产(chǎn)业规(guī)模(mó)化完成后，能(néng)和(hé)锂离子(zi)电池的(de)成本拉开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领(lǐng)域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化(huà)进(jìn)程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司(sī)钠(nà)电(diàn)池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺(yì)科技项目(mù)投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺(quē)乏(fá)长远(yuǎn)定(dìng)力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施(shī)地点变(biàn)更为(wèi)重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余(yú)资金全(quán)部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中(zhōng)的(de)SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路(lù)33号(hào)改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的(de)后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低下以及(jí)建成项目实际(jì)效(xiào)益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路(分压公式是什么，分压公式是什么意思lù)板建设项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期(qī)也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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