30年(nián)“不(bù)败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间(jiān)出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同(tóng)时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也(yě)继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)和多数(shù)板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特(tè)转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的(de)退市情形，以及可能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也(yě)不再(zài)奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌(diē)破100元的低(dī)价转债，而(ér)一(yī)年前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上不(bù)超预(yù)期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升(shēng)，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据(jù)反映的制(zhì)造(zào)业库存(cún)及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日(rì)也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟(méng)相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场(chǎng)分子(zi)端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可(kě)能有增(zēng)量政策出(chū)台(tái)，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点(diǎn)，仍然(rán)存在区域银(yín)行(xíng)风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流(liú)出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出(chū)压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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